1965年至2025年间，沃伦·巴菲特担任伯克希尔哈撒韦公司（BRKA 0.17%）（BRKB 0.33%）的首席执行官，将其发展成为一家价值1万亿美元的企业集团，拥有众多全资子公司以及如今价值约3470亿美元的股票和证券投资组合。巴菲特继续担任伯克希尔哈撒韦公司董事长，但他选择的继任者格雷格·阿贝尔于 2026 年初接任首席执行官。

伯克希尔·哈撒韦公司股票在巴菲特 60 年任期内实现了 19.7% 的复合年增长率，这足以将 1965 年的 500 美元投资变成截至 2025 年底的惊人的 2400 万美元。因此，阿贝尔有很大的困难需要填补，而且他似乎已经开始犹豫了。

伯克希尔哈撒韦去年购买了谷歌母公司Alphabet（GOOG 0.34%）（GOOGL 0.50%）的股票，但自阿贝尔掌舵以来，其持股比例已增加了四倍。该股份目前价值超过 300 亿美元，几乎占该集团股权投资组合的 9%。 Alphabet 定于 7 月 22 日公布第二季度经营业绩，该财报的发布将是对阿贝尔领导下伯克希尔迄今为止最大赌注的关键考验。

图片来源：字母表。

伯克希尔将在谷歌搜索中寻找更多人工智能驱动的动力

人工智能最初预计会对 Alphabet 造成巨大的颠覆，因为与 Google 搜索等传统搜索引擎相比，OpenAI 的 ChatGPT 等聊天机器人可以成为人们在线查找信息的更便捷方式。但 Alphabet 已投入巨资开发人工智能概述和人工智能模式等新的人工智能功能，以创造混合用户体验，并且正在取得回报。

AI 概述结合了文本、图像和第三方来源的链接，为用户提供对其 Google 搜索查询的快速响应。这些答案显示在传统搜索结果上方，因此用户无需筛选网页即可找到所需的信息。另一方面，人工智能模式打开了一个聊天机器人风格的界面，用户可以通过提出后续问题来扩展他们的初始查询。

Alphabet 表示，AI Overviews 推动了 2026 年第一季度 Google 搜索整体使用量的增长，并表示全球越来越多的用户正在利用 AI 模式。这一点至关重要，因为当 Google 搜索获得更多流量时，它可以投放更多广告并产生更多收入。

这些好处已经体现在 Alphabet 的财务业绩中。 Google 搜索第一季度创造了创纪录的 604 亿美元收入，比去年同期增长 19%。这也是连续第四个季度加速增长，伯克希尔等股东将在 Alphabet 第二季度报告中寻找进一步增长势头的证据。

谷歌云可能再创历史新季度纪录

虽然谷歌搜索一直占 Alphabet 总收入的一半以上，但谷歌云是该公司增长最快的部门。第一季度营收同比飙升 63% 至 200 亿美元。这一增长大部分归功于谷歌云不断扩大的人工智能工具和服务组合。

这家云计算基础设施提供商在世界各地运营数据中心，这些数据中心配备了专门为处理人工智能工作负载而设计的先进芯片和组件。其中一些芯片来自 Nvidia 等供应商，但 Alphabet 也与 Broadcom 合作设计了自己的 AI 芯片。它们被称为张量处理单元（TPU），最新版本——第八代芯片——是迄今为止最强大的。

纳斯达克：谷歌

关键数据点

谷歌云将其数据中心的计算能力出租给其他企业，其中许多企业使用它来开发和支持人工智能软件。客户还可以通过云平台访问一系列现成的大型语言模型（LLM），包括Alphabet自己的Gemini系列，他们可以用它来加速他们的软件开发目标。

所有的目光都将集中在 7 月 22 日谷歌云第二季度的收入增长上，但建议投资者关注另一个关键数据。在等待更多数据中心容量上线的客户的推动下，该平台第一季度的积压订单几乎环比增长了一倍，达到 4,620 亿美元。如果这个数字在第二季度继续飙升，华尔街可能不得不开始对未来更快的云收入增长进行定价，这对 Alphabet 股票来说将是积极的。

Alphabet 股票看起来很便宜

截至 2025 年底，伯克希尔哈撒韦公司拥有 1780 万股 Alphabet 股票。在阿贝尔的领导下，该集团的持股量增加了四倍多，达到约 8640 万股。 Alphabet 目前在伯克希尔投资组合中排名第五，仅次于美国银行。

Alphabet 股票今年创下了多个历史新高，因此伯克希尔一直在上涨过程中买入。这可能会让关注巴菲特职业生涯的人感到惊讶，因为他是一位价值投资者，更喜欢在股价下跌时买入股票，或者至少在股价低于他认为合理的价格时买入。

然而，尽管 Alphabet 股票最近上涨，但它并不一定昂贵。目前该股的市盈率为 27.3，因此仍然比纳斯达克 100 科技指数的市盈率为 35.2 便宜。另外，根据华尔街对 2027 年的盈利预测，Alphabet 的 1 年远期市盈率仅为 24.6。

GOOGL 市盈率数据由 YCharts 提供。

一份季度报告不太可能破坏 Alphabet 的积极势头，但不可否认的是，该公司的财务业绩可能取决于其人工智能计划的成功。因此，考虑到这项早期技术的风险有多高，投资者可能会比平时更密切地关注其第二季度业绩。

7 月 22 日对于阿贝尔来说可能是重要的一天，因为伯克希尔的股东将评估他的第一次重大转变是否成功。然而，考虑到新任首席执行官的规模，我预计 Alphabet 未来的每份季度报告都将同样重要。