两年来，投资人工智能（AI）最简单的方式就是收购芯片制造商。然而最近，其中一些资金已经开始转移。
当一些投资者不再关注英伟达等芯片赢家和内存品牌时，他们的注意力正在转移到繁荣时期一个不那么光鲜亮丽的角落：那些提供人工智能数据中心运行所必需的电力和冷却系统的公司。
力和防止数千个芯片过热的方法。这种需求流向了与制造处理器的供应商不同的供应商。
有两个名字位于该班次的中心附近。 Vertiv Holdings (VRT 1.62%) 生产数据中心电力和冷却设备，Bloom Energy (BE 4.74%) 生产现场燃料电池，在电网无法跟上的情况下发电。以下是每个人的优点以及可能出错的原因。
图片来源：盖蒂图片社。
1. Vertiv：电源和冷却骨干
Vertiv 销售埋藏在数据中心内的硬件：配电、备份系统以及密集人工智能机架日益需求的液体冷却。当超大规模企业构建新的云计算能力时，Vertiv 的设备通常会投入使用。
需求强劲。第一季度收入同比增长 30%，达到 26.5 亿美元，有机销售额增长 23%，美洲地区凭借数据中心实力增长 44%。
而且利润也在飙升。调整后每股收益跃升 83%，达到 1.17 美元，调整后营业利润率扩大四个百分点以上，达到约 21%。
展望未来，Vertiv 的积压订单去年增加了一倍多，达到 150 亿美元，相当于提前预订了大约一年到 18 个月的收入，管理层将全年销售额预期上调至约 137.5 亿美元。
纽约证券交易所代码：VRT
关键数据点
但谨慎行事的原因之一是估值。截至撰写本文时，Vertiv 的市盈率约为 50 倍，今年上涨了约 97%，约为 319 美元。假设扩建不断复利，这个倍数就很丰富了。如果人工智能支出放缓，以这种方式定价的股票将有很长的路要走。
2. Bloom Energy：当电网跟不上时提供电力
布鲁姆的立场有所不同。它的燃料电池可以在现场发电，这很重要，因为许多地区的电网根本无法为新的人工智能园区提供足够快的电力。开发人员可以安装 Bloom 的系统并开始运行，而不必等待数年才能连接到公用设施。
这种需求正在转化为爆炸性增长。第一季度收入同比增长 130%，达到 7.51 亿美元，公司扭亏为盈，扭亏为盈约 7100 万美元。经营现金流也转正。
这些催化剂名声响亮。 Bloom 最近扩大了与 Oracle 的主协议，供应高达 2.8 吉瓦的燃料电池，最初签订了 1.2 吉瓦的合同并正在进行部署。它还将与 Brookfield Asset Management 的专注于人工智能的电力融资合作伙伴关系扩大到 250 亿美元。此外，早在 4 月份，管理层就将全年收入指引提高至 38 亿美元。
但布鲁姆是两人中更具投机性的一个。该股今年上涨了 180% 以上，过去 12 个月上涨了 800% 以上，目前股价约为 245 美元，市盈率远超预期市盈率 100 倍。
纽约证券交易所代码：BE
那么哪个是更好的选择呢？
轮换本身对我来说很有意义。为人工智能供电和冷却是一项持久的物理需求，而且它不像芯片行业那么拥挤，这可以说给它留下了更多的运行空间。
但人少并不意味着便宜。
这两只股票的价格已经经历了多年的强劲增长。让我犹豫的是投资者为这些增长故事付出了多少钱。
在两者之间，我倾向于 Vertiv 作为播放主题的更稳定的方式。它是有利可图的，分布在成千上万的客户中，而且即使价格很高，它的积压订单也能提供真正的可见性。但即使它的价格也可能过高。