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## 美国投资者即将获得另一种直接的方式来参与炙手可热的存储芯片市场

2026 年 7 月 9 日下午 6:07 ET

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韩国存储器巨头 SK 海力士距离成为美国家喻户晓的品牌又近了一步。

该公司将于周五在纳斯达克上市其美国存托凭证，为美国投资者提供另一种方式购买今年市场最热门的领域之一。

SK 海力士拥有 1 万亿美元的市值，是继三星电子之后韩国第二大市值公司。今年迄今为止，由于存储芯片的需求超过供应并导致价格大幅上涨，两家公司在韩国上市的股价均大幅上涨。

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VistaShares 的投资策略师 David Fetherstonhaugh 向 MarketWatch 表示，此次上市“对于那些希望直接投资 SK 海力士、但历来必须通过代理来表达内存交易的美国和全球基金来说是一个明显的利好”。

他表示，对 SK 海力士的需求很明确，并指出据报道该交易已超额认购七倍。路透社援引一位知情人士的话报道称，预计周四的发行价格为 149 美元，周五开始交易。

SK 海力士将以股票代码“SKHY”进行交易，并在韩国市场低迷之前一直寻求筹集 290 亿美元资金。该公司在韩国和中国运营芯片工厂，目前正在印第安纳州西拉斐特建设一家先进的芯片封装工厂，该工厂将获得拜登政府《美国芯片与科学法案》4.58 亿美元的资金支持。

Fetherstonhaugh 预计，随着资金从交易所交易基金和其他代理流入美国存托凭证，该股在交易的头几天将面临一些短期压力，“与美国[半导体股票]已经存在的波动性发生冲突，”他在电子邮件评论中表示。

Fetherstonhaugh 表示，如果 SK 海力士的美国存托凭证交易价格相对于当地股票而言较高，“这表明美国对直接投资的需求被压抑”。这也可能意味着投资者正在“为美国上市包装的便利性付出代价”。

不过，他补充说，在美国上市“应该会扩大股东基础，并有可能使该股在全球投资者交易半成品方面变得更加重要”。

SK 海力士、三星和美国美光科技是全球顶级的高带宽内存生产商，其涉及堆叠多个动态随机存取内存芯片，这对于 Nvidia 图形处理单元等强大的人工智能芯片至关重要。硅密集型芯片导致了 DRAM 的短缺，而 DRAM 也用于笔记本电脑、智能手机和显卡等消费设备。

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Futurum Equities 首席市场策略师 Shay Boloor 表示，SK 海力士在同行中脱颖而出，是“在 HBM 瓶颈上最干净的公开市场押注，与 Nvidia 相关的曝光度更高”，以及“比三星更高的 HBM 纯度，以及比美光更强的当前 HBM 领导地位”。

该公司援引国际数据公司的话说，根据向美国证券交易委员会提交的文件，SK 海力士是 HBM 芯片领域的领导者，占据 56.4% 的市场份额，而在 DRAM 和 NAND 市场上排名第二。

虽然三星提供了规模，而美光对美国投资者来说拥有最直接的风险敞口，但“如果 HBM 稀缺性持续的时间比预期长，SK 海力士会给你带来最直接的好处，同时如果内存周期最终发生转变（这可能至少要到 2028 年才会发生），SK 海力士也会带来更多的负面影响，”Boloor 在电子邮件评论中表示。

SK 海力士于 1983 年成立，当时名为现代电子公司，当时它是现代汽车的子公司。该公司于 1997 年内存周期低迷时期与 LG Semicon 合并，最终于 2001 年更名为 Hynix Semiconductor。2012 年 SK Telecom 收购控股权后，SK Hynix 更名为现在的名称。

尽管最初由于担心历史周期性存储器行业的需求可能放缓而对增加产能犹豫不决，但 SK 海力士及其同行已宣布计划扩大芯片制造以解决供应紧张的问题，不过预计至少要到明年年底，额外的产能才会投入使用。

REX Financial 董事总经理 Bill Birmingham 告诉 MarketWatch，此次交易的重点不会像传统的首次公开募股那样放在价格发现上。相反，这笔交易是对三点的“公投”——内存短缺会持续多久，人工智能驱动的需求是否持久，“以及在美国上市是否会解决市场关于内存集团正确估值指标和范围的争论，”他在电子邮件评论中表示。

伯明翰指出，投资者应关注 2027 年的合同定价。存储芯片制造商已转向长期协议，既可以让客户确保未来的供应，又可以提高对需求的了解。