截至 7 月 9 日收盘，今年迄今为止表现最佳的七只标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.42%) 股票是 Sandisk、戴尔科技、美光科技、西部数据、希捷科技控股、英特尔和 Marvell 科技。所有这些公司都直接参与或受益于数据中心和消费电子产品人工智能 (AI) 工作负载存储芯片的繁荣。

存储芯片的需求和能源是目前影响AI产业的两大瓶颈。高带宽存储器（HBM）和动态随机存取存储器（DRAM）芯片充当工作存储器，用于处理海量人工智能训练和推理数据集。而AI NAND（闪存）则支持更长期、大规模的数据存储和使用。

SK海力士（纳斯达克股票代码：SKHY）（纳斯达克股票代码：SKHYV）是一家全栈AI内存提供商。它正在扩展其 HBM 能力，以提高 AI 芯片的性能。 SK 海力士存储芯片的需求远远超过供应，为未来的增长创造了一条多年的跑道，推动该公司估值达到 1 万亿美元。

7月10日星期五，SK海力士在美国发售股票后在纳斯达克上市。截至 7 月 9 日收盘，SK 海力士今年迄今已上涨 241.5%。如果它在标准普尔 500 指数中，它将成为表现第四好的股票，领先于西部数据，紧随其竞争对手美光之后。

SK 海力士永远不会加入标准普尔 500 指数，因为它是一家韩国公司，就像台积电不属于标准普尔 500 指数一样。不过，它可能会在未来几周内快速进入纳斯达克 100 指数，类似于 Space Exploration Technologies (SPCX 4.51%) 于 6 月 12 日上市并于 7 月 7 日被纳入纳斯达克 100 指数。纳斯达克 100 指数是在纳斯达克交易所上市的按市值计算的 100 家最大的非金融公司。

SK海力士充满潜力。但对于那些寻求买入并持有至少五年的基本人工智能股票的投资者来说，ASML（ASML 0.40%）是一只更好的纳斯达克 100 股票。

ASML 独树一帜

总部位于荷兰的 ASML 是欧洲最有价值的公司。尽管由于总部不在美国，它并未被纳入标准普尔 500 指数，但它却是纳斯达克 100 指数中前 15 名最大持股之一。

ASML 不设计或制造芯片。相反，它生产在半导体制造过程中执行光刻步骤所需的高度先进的机器。光刻可以说是芯片生产过程中最复杂和最重要的步骤，因为它涉及将设计印刷到硅上。

ASML 几乎垄断了极紫外 (EUV) 机器，这些机器使用反射镜片在真空中反射光线，而不是折射光线。 EUV 技术产生的波长非常短，为 13.5 纳米 (nm)，而深紫外 (DUV) 机器的波长约为 193 纳米。

ASML 的高数值孔径 (High-NA) EUV 机器具有更高的分辨率，可大规模生产下一代人工智能芯片。较短的波长使芯片制造商能够一次性在关键微芯片层上打印更小、更密集的特征。为了达到相同的精度水平，DUV 机器使用了一种称为多重图案化的工艺，该工艺涉及多个步骤并且需要更长的时间。因此，尽管 EUV 机器非常昂贵，但它们可以在更长的使用寿命内提供更高的性能和更具成本效益。

您可以将 DUV 机器想象成用锤子手动敲钉子，而 EUV 机器就像拥有射钉枪。如果你要挂一幅画，一把锤子就可以了。但如果你要盖房子，你会需要射钉枪。 EUV 机器对于不需要小型晶体管和电线的一般芯片制造来说过于强大。但它们在人工智能芯片制造中发挥着不可或缺的作用。除了 ASML 之外，还有多家公司生产 DUV 机器。但 ASML 破解了 EUV 机器的密码，为芯片设计师提供了将制造业从游牧部落发展为蓬勃发展的文明所需的钉枪。

随着人工智能应用的增长，接受人工智能芯片订单的晶圆厂将需要将其设备升级到 ASML 更先进的 EUV 机器。较新的晶圆厂可能会将 EUV 机器作为标准设备。就在上个月，埃隆·马斯克在与 ASML 首席执行官 Christophe Fouquet 的对话中向 ASML 员工发表了讲话，讨论了特斯拉 (TSLA +0.22%)、SpaceX 和 SpaceX 旗下的 xAI 之间拟建的 Terafab 合资企业。

Terafab 将成为最大的芯片制造工厂，负责为 SpaceX 的轨道数据中心生产人工智能芯片。由于 Terafab 将处理人工智能芯片工作负载，因此需要 ASML 最先进的机器。考虑到 ASML 多年的积压，马斯克实际上是为 ASML 加速生产开了绿灯，因为大订单可能即将到来。

纳斯达克：阿斯麦

条条大路都通ASML

应用材料公司 (AMAT +2.27%) 和 Lam Research (LRCX 0.81%) 等半导体设备制造商在芯片制造的其他方面展开竞争，例如沉积和蚀刻。但没有一家公司能够在 EUV 光刻领域挑战 ASML。

最重要的是，ASML的光刻机需要生产各种人工智能芯片，包括图形处理单元（GPU）、中央处理单元等逻辑芯片，以及定制的人工智能芯片，如Alphabet的张量处理单元和SK海力士制造的HBM、DRAM和NAND存储芯片。

每个季度，ASML都会按逻辑和内存细分系统净销售额（设备订单，不包括为其安装基础提供服务）。 2026 年第一季度，内存跃升至 51%，而 2025 年第一季度为 42%，而逻辑则从 58% 下降至 49%。 ASML商业模式的美妙之处在于，只要AI芯片需求增长，它就能获胜。定制人工智能芯片（如 Alphabet 生产的芯片）是否会蚕食 GPU 市场份额相对无关紧要。或者如果英特尔从台积电手中夺取市场份额，SK海力士将比美光等占据优势。ASML已经受益于人工智能计算的永不满足的需求，现在也受益于存储芯片需求的繁荣。

总而言之，收购 SK 海力士纯粹是押注存储芯片需求继续超过供应，以及 SK 海力士在激烈的竞争中保持自己的地位。购买 ASML 是一种包罗万象的方式，可以押注于 AI 芯片创新的增加和对更高产量的需求，进而在芯片工厂中获得更多 ASML 机器。

ASML 值得溢价

ASML在AI供应链中的地位众所周知。该股较去年上涨 125%，估值溢价，远期市盈率为 49.5，而应用材料公司为 49.2，泛林研究公司为 43.5。

ASML 可能需要其盈利增长才能赶上其估值，以证明更高的上涨是合理的。但对于目光长远的投资者来说，它无疑是最值得购买和持有的半导体股票，因为下一代人工智能逻辑和存储芯片依赖于 ASML 的系统来实现其设计。