Archer Aviation ( ACHR 2.47% ) 在过去一年中取得了有意义的进展。该公司正在向 FAA 认证迈进，扩大制造能力，并预计于 2026 年开始商业运营。但仍面临挑战。

Archer 目前面临的最大挑战是它的收入仍然很少。 2026 年第一季度，该公司的销售额仅为 160 万美元，而调整后的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）亏损为 1.725 亿美元。管理层预计第二季度调整后 EBITDA 损失将达到 1.7 亿至 2 亿美元。

纽约证券交易所代码：ACHR

关键数据点

可以肯定的是，对于一家尚未商业化的航空航天公司来说，这些损失并不令人意外。这其实是可以预料的。问题在于，事实证明，商业化速度比许多人预期的要慢，成本也更高，一些投资者开始变得不耐烦。

幸运的是，Archer 第一季度末拥有约 18 亿美元的流动性，使其成为电动垂直起降 (eVTOL) 行业中资产负债表最强劲的公司之一。但华尔街预计，该公司今年将消耗约 6 亿美元，并在 2027 年再消耗 7.4 亿美元，然后自由现金流可能在本十年晚些时候转为正数。事实上，这种事情可能会让已经不耐烦的股东感到沮丧，即使该公司确实拥有相当大的资金。

证明这一点！

Archer 实现的每一个里程碑仍然取决于监管部门的批准。在美国联邦航空局认证 Midnight 飞机（该公司的全电动空中出租车）之前，该公司无法在美国开始大规模商业运营。即使认证如期到来，Archer Aviation 仍必须提高制造水平、扩大充电基础设施、培训飞行员，并证明有足够的客户需求来支持其商业模式。

与此同时，竞争并没有温和地进入那个美好的夜晚。竞争对手 Joby Aviation 继续在商业化方面取得进展，而其他一些航空航天公司和初创企业也在追求同样的城市空中交通市场。尽管 Archer 受益于与 Stellantis 和联合航空公司等一些主要参与者的合作伙伴关系，但商业 eVTOL 行业在很大程度上仍未得到证实。

当然，这并不意味着Archer注定会失败。事实上，该公司可以说已成为该行业最强大的参与者之一。它与 Stellantis 的制造合作伙伴关系、可观的现金状况以及持续的认证进展赋予了它许多竞争对手所缺乏的优势。

图片来源：盖蒂图片社。

即便如此，价格也很重要。如今，投资者仍在为一家尚未产生有意义的商业收入的企业买单，并且在实现自我维持之前可能会继续消耗数亿美元。这是一个有风险的组合，特别是如果认证时间表推迟或商业化时间比预期长。

最终，我不会急于购买这只股票，即使它在过去一年中损失了 60% 以上的价值，并且交易价格处于一些人认为有吸引力的水平。事实是，在阿彻证明它可以从一家开发阶段的公司转变为一家盈利的商用飞机制造商之前，我会保持观望。

如果你已经拥有这只股票，你必须决定是否值得再坚持一两年并期待最好的结果，而不是将资金分配给风险更小、上涨潜力更大的更具吸引力的投资机会。