Apple AAPL）和 Broadcom AVGO）在宣布大幅扩大半导体合作伙伴关系后，本周引起了投资者的关注。

该协议预计在多年内价值将超过 300 亿美元，博通将继续为 Apple 产品设计和制造定制芯片和先进的无线连接技术，同时大幅扩大其在美国的制造足迹。

这一合作伙伴关系凸显了苹果公司致力于加强其国内供应链，同时确保持续获得关键无线组件的承诺。与此同时，博通进一步巩固了其最大的客户关系之一，将其作为苹果主要供应商的角色延续到 2031 年。

然而，投资者可能想知道，延长合作伙伴关系是否能提供足够大的推动力，继续购买这两家科技巨头的股票，尤其是博通公司的股票，AVGO 在过去两年中飙升了 130% 以上，而苹果股价则上涨了 37%。

图片来源：Zacks 投资研究

苹果的供应链变得更加强大

苹果多年来一直通过定制芯片来加强对其硬件生态系统的控制，最新的博通协议补充了这一战略，而不是取代它。

该协议涵盖定制芯片、射频元件、FBAR 滤波器和先进的无线连接技术，这些技术对于未来几代 iPhone、iPad、Mac 和其他 Apple 设备至关重要。

Broadcom 投资约 15 亿美元扩建其位于科罗拉多州柯林斯堡的制造工厂，预计产量将超过 150 亿颗美国制造的芯片。

这也将推进苹果更广泛的 6000 亿美元美国投资计划，其中包括扩大国内半导体制造和降低海外供应链集中度。

从财务角度来看，该协议不会实质性改变苹果的近期盈利前景。尽管如此，它确实通过锁定关键任务连接芯片的值得信赖的供应商来降低执行风险，苹果公司获得了英伟达（Nvidia NVDA）的支持，成为世界上最有价值的公司。

博通可能是更大的直接赢家

虽然苹果在战略上受益，但博通可能会获得更直接的财务推动。

苹果历来占博通年收入的约 20%，这使得这家 iPhone 制造商成为博通最重要的客户之一。将合作伙伴关系延长至 2031 年可以消除博通最大收入来源之一的不确定性，同时增强对其定制连接和半导体解决方案的需求。

该协议签署之际，博通继续受益于多种长期增长趋势。

除了苹果之外，博通仍然是半导体行业人工智能基础设施支出的最大受益者之一，为超大规模客户提供定制人工智能加速器、网络芯片和数据中心连接解决方​​案。

苹果协议通过在传统企业人工智能支出之外增加另一个长期收入催化剂，进一步使博通的增长状况多元化。

追踪每股收益修正的趋势

根据 Zacks 的估计，苹果今年的年盈利预计将增长 17%，并预计在 2027 财年再增长 9%，达到每股 9.57 美元。在过去 60 天里，2026 财年每股盈利预测保持不变，而 2027 财年每股盈利修正则小幅上调。

以博通为中心，预计 2026 财年每股收益将飙升 70% 以上，达到 11.73 美元，而去年每股收益为 6.82 美元。此外，博通明年的年收益预计将再增长 63%，达到每股 19.17 美元。

过去 60 天内，博通将 2026 财年每股收益预期从 11.45 美元上调了 2%，将 2027 财年每股收益预期从 17.81 美元上调了 7%。

AAPL 与 AVGO 估值比较（市盈率）

按照目前的水平，苹果和博通的股票交易价格明显高于基准标准普尔 500 指数，远期市盈率分别约为 36 倍和 39 倍。

虽然这些估值相对于该基准约 23 倍的预期市盈率有所上升，但与许多其他高增长科技公司相比，这两只股票的估值似乎都没有过高。

在苹果和博通股票之间进行选择

由于其无与伦比的生态系统、经常性服务收入、卓越的盈利能力和稳定的资本回报，苹果公司的估值普遍较高。投资者通常将苹果视为波动性较低的大型科技股，能够实现可靠的长期盈利增长。

由于不断扩大的人工智能基础设施业务、企业软件运营和定制半导体产品组合，博通总体上实现了更快的盈利增长。尽管博通的估值在人工智能热潮期间大幅上涨，但分析师仍预计未来几年每股收益将实现两位数的强劲增长。

对于寻求更大人工智能投资的投资者来说，博通可能会提供更高的长期增长上限和更好的资本增值（股票表现）。那些优先考虑稳定和现金生成、通过股息和股票回购带来可靠股东回报的人可能会发现苹果是更保守的选择。

总结与结论

苹果与博通扩大合作伙伴关系加强了两家公司在不断发展的半导体领域的战略重要性。 Apple 加强了其国内供应链，同时确保未来设备的关键无线技术，而 Broadcom 通过其最有价值的客户关系之一获得了额外的长期收入可见性。

尽管该公告具有积极影响，但苹果和博通股票目前均获得 Zacks 排名第三（持有）。也就是说，如果每股收益修正继续上升，博通可能会获得买入评级，但对于苹果来说，在今天有消息称其 iPhone 在中国的销售仍在放缓之后，这可能不太合理。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。