周二，随着美国宣布将对伊朗霍尔木兹海峡实施海上封锁，油价飙升至每桶 87 美元以上：一个多月以来的最高水平。此举是为了回应伊朗对美国地区盟友和穿越该海峡的过往船只的袭击。
对于美国消费者来说，油价回升是一个不受欢迎的消息。即使是大型石油公司（理论上讲，当油价高企时它们会受益）也可能不会对这一最新进展感到兴奋。这就是油价飙升对能源投资者意味着什么。
石油价格现在的情况
周二，基准布伦特原油价格飙升至 87 美元/桶以上，然后于下午 4:00 回落至 85.15 美元/桶左右。东部时间，霍尔木兹海峡的封锁预定生效的时间。
此次上涨使布伦特原油价格升至一个月来的最高水平，比 7 月 1 日每桶 71.57 美元的价格上涨了 21%。尽管布伦特原油价格较 5 月份峰值 114.44 美元/桶有所下降，但如果封锁导致海峡再次关闭，布伦特原油价格可能会进一步走高。
能源投资者的下一步是什么
随着美国正式宣布结束停火，市场感到不安。不稳定的市场通常会导致股价波动。
事实上，在2月底伊朗战争爆发时，美国三大石油公司——埃克森美孚（XOM +0.40%）、雪佛龙（CVX 0.24%）和康菲石油公司（COP 0.90%）——的股价在3月和4月上涨了10%以上，然后在5月和6月下跌了20%以上，然后在7月反弹。
美国石油公司通常能够很好地应对中东供应中断，因为它们的大部分生产都位于其他地方，这使它们能够从全球供应限制导致的价格上涨中受益，同时对自身供应的影响有限。
果然，这三家公司都报告称，2026 年前三个月的收入同比增长在 10% 至 15% 之间。但全球油价长期居高不下，实际上可能会损害石油公司的利益。
对冲你的赌注
每个人都知道石油和天然气价格的波动有多大。这就是为什么该行业采取了多种做法来帮助其长期成功，而不仅仅是在油价高企时。
其中一种做法是对冲，即公司提前几个月锁定价格。战争开始前，由于全球供应过剩，油价相对较低，许多生产商担心油价可能进一步下跌，因此锁定了远低于今天的价格。这使得他们无法充分享受油价大幅上涨带来的好处。例如，埃克森美孚报告称，由于第一季度的对冲，收益减少了 7 亿美元。
尽管进行了对冲，但油价波动最多只能为石油公司带来暂时的意外之财。但波动实际上会阻碍长期增长。这是因为石油公司不愿意承担钻探新井的高成本，除非他们知道这些井最终会收回成本。由于伊朗战争的迅速解决可能随时导致油价大幅下跌，因此石油公司不愿承诺钻探这些新油井。
纽约证券交易所：黄金
例如，埃克森美孚将第一季度收入增长归因于油价上涨，而是圭亚那海上业务的产量增加。该公司于 2008 年开始在圭亚那进行石油勘探，但直到 2019 年才开始生产。这是石油公司在决定是否上线生产时所寻求的长期确定性，而目前的价格飙升并不符合条件。
对于能源投资者来说，结果是伊朗战争是一场重大的全球事件，其发展轨迹不可预测。这很可能会让石油公司的股票在短期内大幅反弹。但这不太可能改变埃克森美孚、雪佛龙或康菲石油公司等大型石油公司的长期观点。聪明的投资者会坚持到底。