原文：Kalshi’s crypto perpetuals spark debate over whether they’re futures or swaps
最新进展：Kalshi 推出受 CFTC 监管的加密货币永续合约，重新引发了关于金融市场定义的长期争论。
John Lothian 和 Kalshi 的 Udesh Jha 加入了政策协议来讨论这个话题。
约翰·洛锡安新闻出版商约翰·洛锡安认为，永续合约类似于互换，因为它们涉及通过融资利率机制进行经常性双边现金流支付。
Kalshi 的交易所分析主管 Udesh Jha 反驳说，永续合约的功能类似于期货，因为它们是在交易所交易、集中清算并旨在跟踪基础现货市场。
这场辩论是在 CFTC 的监督下最近在 Kalshi 上批准并推出加密货币永续合约之后进行的。
分歧在于：双方通过不同的监管视角看待同一产品。
洛锡安表示，永续合约与传统期货不同，因为融资利率支付在市场参与者之间创造了持续的现金流，他将这一特征与掉期联系在一起。
贾认为，融资利率只是使融资成本变得明确，而不是将其嵌入期货价格中，从而使永续合约成为现有期货市场的更有效版本。
Jha 表示，永续合约还消除了交易者将头寸展期到新合约月份的需要，从而减少了摩擦和成本。
为什么重要：分类可以决定谁可以访问产品以及在什么规则下访问产品。