原文：Bitcoin used to hate inflation. Now it might be the opposite
比特币 BTC 80,933.35 美元继续上涨，违背了典型的通胀策略。这引发了这样一个问题：加密货币是否已悄然从风险资产过渡到通胀对冲工具。
这种市值领先的加密货币在短短一个多月内上涨了 19%，周一自 1 月份以来首次突破 80,000 美元。此次反弹之际，油价徘徊在 100 美元上方，彭博商品期货指数已跃升至十年高点，预示着通胀即将到来。与此同时，美国消费者通胀预期正在飙升。
在标准策略中，这种组合被认为对比特币不利。通胀上升意味着美联储可能会在更长时间内维持较高的利率，而较高的利率意味着美国国债等所谓安全资产的有吸引力的回报，以及投资比特币等无收益资产的动力减弱。这种逻辑之前曾多次发挥过作用，最引人注目的是在 2022 年，当时美联储大幅加息以抑制通胀，这在一定程度上催化了当年的比特币崩盘。
这次不同
但这一次，比特币并没有遵循这个剧本。一些分析师明确承认这种脱节，引发了人们对涨势能否持续的质疑。其他人则表示，一些更根本的事情正在发生。
长期运营的著名交易所 Bitfinex 的分析师在与 CoinDesk 分享的一份报告中表示，“宏观信号仍然存在分歧，大宗商品定价给供给侧带来压力，而风险资产则继续走高。这种分歧突显了不同资产类别之间日益脱节，并引发了人们对当前风险环境的持久性的质疑。”
通胀对冲
一种不同的解释正在受到关注，这表明比特币的使用方式发生了转变：从风险资产转向通胀对冲。这种解释不仅是间接的，而且得到了现货 ETF 重新流入的支持。
自3月份以来，11只在美国上市的现货比特币交易所交易基金已筹集了4.45美元