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在标准普尔 500 指数 ($SPX) 的约 500 只股票中，约 72 只属于科技板块。考虑到有 11 个板块，每个板块的平均股票数量为 45 只，这意味着标准普尔 500 指数偏向科技股。

科技股仍然是标准普尔 500 指数的“主力租户”，占主导地位 37% 的权重。这比接下来的三个行业——金融、通信服务和工业——的总和还多。事实上，你甚至可以将排名垫底的 7 个板块相加，仍然达不到科技股的总权重。

一旦我们花点时间惊叹科技投资多年来的表现，以及其巨头公司以强大的力量接管标准普尔 500 指数，就有一个问题需要解决。你看，许多科技股规模如此之大，如果它们下跌，很可能会拖累指数。

现在，如果我们使用传统的定义，60% 的科技股目前处于“熊市”。它们比最高点下降了 20%。这个标题很引人注目。

但我想看看这是否是一种肤浅的市场创伤，或者更大的创伤。因为在我看来，如果大型科技股大幅下跌并且没有迅速上涨，那么其他科技股（规模较小的科技股）更有可能弥补这一颓势。

坦率地说，我完全不明白“扩大”贸易的整个概念。为什么？因为这就是我在图表中看到的。

我这么说的另一个原因是我们上面看到的。在过去的三年里，追踪科技股平均水平的 Invesco S&P 500 E.W. Technology ETF (RSPT) 的表现与 SPDR S&P 500 Technology Sector ETF (XLK) 一致，后者的三头怪物是苹果 (AAPL)、微软 (MSFT) 和英伟达 (NVDA)。

市值规模接下来的几级下降需要加强。但他们最近所做的只是强化这样一种观念：要么是大型科技，要么就会破产。上述数据点表明，标准普尔 500 指数中 70 多只科技股中有 60% 较高点下跌了至少 20%，这让数据点部门的一些室友感到不安。他们在这里：

总而言之，这描绘了该行业的一幅图景，以及与之相关的股市，该市场岌岌可危。这不是一个健康的市场。虽然这张 SPY 图表更能表明市场仍在努力应对这一问题，而不是放手一搏并陷入困境，但后一种情况的可能性正在增加。

XLK 的图表当然严重偏向于该行业的知名企业，但它传达了一个明确的信息。当我读到这篇文章时，它已经在扭转自三个多月前以来超过 50% 的谷底到峰值走势的道路上又向前迈进了一步。升得越大，跌得越惨？

这里对科技股的“救助”是通过平滑权重并通过 RSPT（一种等权重的标普 500 科技股指数 ETF）查看来获得更好的技术面。但它看起来与 XLK 几乎相同。

这种极端的分歧归结为机构资金流动方式的直接分歧。大资金部门将科技视为零和游戏。他们积极从日常软件、网络和二级科技股中提取现金，并将所有资金投入半导体硬件领域绝对最佳的增长点。

这一切都为指数投资者创造了一个高风险的环境。为了让整个科技行业保持坚挺，少数停滞不前的大型巨头必须一个又一个季度实现不可能的、完美的增长，以防止股价下跌。

一旦这些大牌企业的盈利略有放缓，就没有坚实的基础来追赶该指数。另外 60% 的科技行业已经被彻底抛售，机构资金匮乏。

当一个行业的一半以上陷入深度衰退时，较高的整体平均水平并不表明该行业健康状况良好。相反，它们更有可能是一个明确的警告，表明整个科技市场很容易遭受大规模的下跌。

Rob Isbitts 是一位半退休的首席信息官、前信托投资顾问和 Barchart 专栏作家。查看他在 ETFYourself.com（以 Fresh Charts 每周交易帖子为特色）和 ROAR.PiTrade.com 的其他工作，帮助投资者更好地管理自己的投资组合。