策略（MSTR +0.80%）有一个简单的商业模式；它主要发行股票、优先股和债务，并用所得收益购买比特币（BTC 0.37%）。它只是持有比特币，充当“比特币金库”。随着比特币价格大幅下跌，这种模式似乎被打破了，投资者应该担心其影响。
对企业和股东来说正确的决定
公平地说，Strategy 正在采取正确的举措，从买入并持有模式转向更具活力的模式，并指出它可能会出售高达 12.5 亿美元的比特币。出售的目的是为股票回购提供资金，并支持其出售的优先股和债券的付款。它还希望建立大约相当于 12 个月优先股和利息支付的现金储备。
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考虑到比特币价值的下跌以及Strategy自身股价的下跌，旧的模式根本无法再得到支持。转型是必要的，这表明该公司愿意随着加密货币市场的发展而发展。
战略转变说明了一个更大的问题
然而，从大局来看，购买 Strategy 的投资者可能将其视为一种购买比特币的方式，而无需实际购买比特币。但比特币价格的大幅下跌是一个令人不安的迹象，过去一年比特币价值下跌了 40%，目前已较 2025 年的高点下跌了 50% 左右。加密货币爱好者可能已经转向其他选择，比如预测市场。值得注意的是，Robinhood（HOOD 2.73%）的加密收入在 2026 年第一季度下降了近 50%，而来自预测市场的收入则增长了 320%。
纳斯达克股票代码：MSTR
关键数据点
你可能会说，Strategy 在比特币低迷期间的买入有助于缓解跌势的深度。这说明了一家充当“比特币金库”的公司的价值。然而，您也可能会说，这种业务转变表明，随着越来越多的交易者转向下一个热门时尚，当前的回撤对于策略来说也太大了。
加密货币完全有可能重新受到青睐，但也有可能现在的加密市场与以前不同。平心而论，比特币一直波动较大，最深回撤超过80%。如果您是比特币的长期信徒，您可能想持有您的策略股票，或者也许购买更多股票。策略投资是一种外包比特币“投资”的方式，无需您自己完成这项工作，但您必须认识到您所承担的重大风险。简单地购买和持有比特币显然不是一个可行的长期策略，因为围绕这种商业模式建立的公司被迫改变。
大多数投资者可能应该避免策略
然而，更保守的投资者可能应该将 Strategy 的模式转变视为比特币可能成为一种投资时尚的迹象。鉴于人们拥有加密货币的意愿是支撑加密货币价格的唯一因素，Strategy 的比特币销售可能是煤矿里的金丝雀。即使比特币价格从这里上涨，考虑到比特币市场的巨大波动，你也必须问自己，风险是否值得回报。对于大多数投资者来说，答案可能是否定的，这意味着 Strategy 也不值得拥有。