在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Tyler Crowe、Matt Frankel 和 Lou Whiteman 讨论了：
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 6 月 30 日。
泰勒·克劳：我们今天在 Motley Fool Hidden Gems Investing 上讨论配对和分手。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是你们的主持人，泰勒·克罗。今天，《愚人》的长期撰稿人马特·弗兰克尔 (Matt Frankel) 和卢·怀特曼 (Lou Whiteman) 也加入了我的行列。我们刚刚结束了已经持续一年的霍尼韦尔分拆阶段。今天我们将深入探讨这一点。当然，我们也会像往常一样去邮袋。
但我们想从今天开始——7 月 4 日周末即将到来，显然，华尔街银行家希望在 7 月 4 日周末之前清理掉他们的盘子，因为过去几天发生了大量交易。昨天，主持人兼公司乔恩·夸斯特 (Jon Quast) 报道了康卡斯特的分拆和火箭实验室的收购。马特，我认为你参与了那里的讨论。从那时起，我们看到更多的交易达成。我在过去 24 小时内读了其中四本，今天我想做的是我们将阅读所有四本，然后我想让你们告诉我你们最喜欢其中哪一本？ Digital Realty 以大约 35 亿美元的价格从 Blackstone 购买了数据中心。卡莱尔公司（Carlisle Companies）是一家建筑供应公司，它主动竞购欧文斯科宁（Owens Corning）。事情还没有完成，但看起来要发生一些事情。一家材料公司 Martin Marietta Minerals 以 135 亿美元收购了一家石灰石供应商，然后安森美半导体以约 70 亿美元收购了 Synaptics。马特，我觉得热爱房地产投资信托基金的人会朝某个方向发展，对吗？
马特·弗兰克尔（Matt Frankel）：我喜欢用我理解的股票来玩人工智能热潮，镐和铲子玩，基础设施玩像数据中心房地产投资信托基金。 Digital Realty 可能是我的投资组合中股息持续时间最长的两到三只股票之一。这笔交易对我来说很有趣。交易完成后，该股下跌 5%。如果您以 35 亿美元的价格将位于弗吉尼亚州北部的三个数据中心的全部股权合并起来，该公司将收购 Blackstone 大约 2/3 的股权。其中一点二十亿是现金，另外 23 亿是 Digital Realty 发行的新股。他们将需要大约 14 亿美元的额外资本支出来完成这些项目的开发。目前尚未有人入住或投入使用。作为交易的一部分，Digital Realty 也承担了一些债务。他们已经是这三处房产的少数股东，需要明确的是，他们只是买断黑石的多数股权。这三个项目均已 100% 租赁给超大规模企业，为期 15 年，年租金上涨 3.6%。在租金方面，它不仅可以帮助公司跟上通货膨胀的步伐。其中两处预计将于明年上半年投入使用并稳定下来，第三处预计将于 2028 年上半年投入使用并稳定下来。
泰勒·克罗：马特，你在这里提出了一个非常令人信服的案例，但市场似乎并不同意，因为在我们记录时该股下跌了约 5%。您认为为什么市场可能不像您那么认同这个想法？
马特·弗兰克尔：这是个好问题。有几个不同的原因。首先，Digital Realty 表示，这对 FFO 来说是一项创意，FFO 是运营资金，即房地产版的收益。但要等到这些房产完全被占领并稳定下来之后，这种情况暂时不会发生。在短期内，这可能会损害盈利数据。另外，正如我提到的，他们正在出售价值 23 亿美元的新股，不仅如此，Blackstone 还出售其自己的价值 23 亿美元的 Digital Realty 股份。这是一项稀释性交易。你会看到大量股票同时上市。 FFO 福利被延迟。这是一个公平的价格。上限率为 6.5%。在房地产领域，这没问题。这是一个公平的价格。对于优质资产来说，这并不划算。就像我说的，这会在短期内损害数字。这不是一个完美的交易，但从长远来看，我喜欢这里的策略。
卢·怀特曼：有趣的是，我会做交易的另一方。私募股权的目标是冷酷无情、低买高卖。对于黑石来说，他们正在以溢价兑现一项持续大量资本支出的资产。我是从 Digital Realty 那里得到的。我并不是说这对他们来说会是一笔糟糕的交易，但我宁愿站在黑石一边，而且我确实认为这正是私募股权所擅长的。但是，我不想变得无聊，只专注于一项交易，所以让我们稍微扩大一下范围。
泰勒、卡莱尔对欧文斯科宁的收购，以及马丁玛丽埃塔的交易，它们都引起了我的兴趣，因为它们表明，有一些管理团队认为，当其他人感到恐惧时，是时候变得贪婪了。建筑业遇到了很多阻力，尤其是住宅方面。我们会看到他们在这里可能还为时过早，但是建筑/住宅建筑中的动物精神，我觉得作为投资者，即使我不想投资这些公司，这是一个我应该注意的数据点，这些管理团队觉得是时候冒着生命危险了。
Tyler Crowe：这当然不是我们第一次听到过去几年建筑产品领域的整合。我觉得在缓慢的市场中，这一直是一个持续的趋势，无论是在一切都很疲软的情况下增加收入，还是看到底部，我们喜欢在这里讨论的公司之一，或者至少是许多公司背后的人布拉德·雅各布斯(Brad Jacobs)。他拥有自己的公司 QXO，这基本上是一家建筑产品卷轴公司。它最近收购了 TopBuild，这是一家安装建筑产品公司。这里正在进行大量的整合，这对我来说是一个有趣的旁注，因为很多这样的公司在 2010 年代的大部分时间里一直到 2020 年。有些优质公司做得非常好，但后来却陷入了困境。看到这些实力雄厚的公司重新开始翻新、新建周期将是一件令人着迷的事情。这些收购是否让他们变得更好，或者只是让他们变得更大。因为有时收购可以是双向的。
卢·怀特曼（Lou Whiteman）：我们还为时过早，但我们现在还为时过早，管理层有足够的资金来完成工作。这是一个有趣的问题。我们将从中吸取教训并像他们一样学习。
Tyler Crowe：不要过多地将 semi 和 Synaptics 排除在讨论之外。这是一家半导体公司，当我这么说时，我不想太小，但当我们想到我们使用半导体的用途时，它们是愚蠢的芯片。这些是你在很多汽车公司看到的芯片，以及任何正在将电子信号转化为物理运动的人，他们，像恩智浦半导体这样的公司，正在做很多这样的事情。 Synaptic 的这次交易，至少用他们的话来说，就像结合了很多机器学习、人工智能推理等等。许多半导体公司希望他们的新芯片能够运行在该技术和平台上，以便他们可以开始实施这一技术，他们正在围绕它跳舞，但这基本上是一条通往机器人技术的道路。以目前的价格来看，这似乎是有道理的。但我们再次将芯片视为这个高速增长的领域，但物理运动执行器又是一个小术语，哑芯片并不完全是热门事物，就像我们在该业务的许多其他部分所看到的那样。休息后，我们想要休息