考虑到未来 12 个月的自由现金前景，芯片厂商的投资论点依然强劲。

据美国银行称，英伟达 (NVDA)、美光 (MU)、博通 (AVGO) 和应用材料公司 (AMAT) 预计在未来 12 个月内将产生创纪录的 4300 亿美元自由现金流（见下图）。这将是两年前的三倍多，因为这些公司看到了对其人工智能芯片前所未有的需求。

相比之下，超大型企业亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOG、GOOGL）、Meta（META）、微软（MSFT）和甲骨文（ORCL）的综合自由现金流预计将有史以来首次出现负数。这与这些公司在 2024 年报告的 2600 亿美元自由现金流峰值相比出现了巨大逆转。

“芯片制造商正在成为提款机，而人工智能巨头正在燃烧创纪录的资本，”Kobeissi Letter 的策略师表示。

华尔街对大型科技公司在人工智能方面的资本支出越来越不耐烦，预计到 2026 年将同比增长 70%，超过 7000 亿美元。

摩根士丹利表示，相对于标准普尔 500 指数 (^GSPC)，“七强”股票目前的交易估值为十多年来最低。

该分析着眼于七巨头相对于标准普尔 500 指数中其他 493 家公司的市盈率溢价。溢价在 2020 年代的大部分时间里一直保持在 30% 以上，但现在接近 10%。

到 2026 年，所有七大股票的表现均逊于标准普尔 500 指数，但 Alphabet 除外，该公司今年迄今的涨幅为 14%，而基准指数的涨幅为 8.8%。

七大公司包括英伟达、微软（MSFT）、Alphabet、亚马逊、Meta、苹果（AAPL）和特斯拉（TSLA）。

资深科技策略师 Dan Ives 在最近的一份报告中表示：“我们将在未来几周对科技行业进行另一次‘全面检查’，因为科技投资者正在等待 7 月份非常重要的第二季度财报季，以进一步验证人工智能革命的发展。”

他表示：“与此同时，人们的不安情绪仍将持续，因为对这一百年一遇的技术建设成本的担忧将影响其下一个增长档次。”

Brian Sozzi 是雅虎财经的执行编辑、“Power Players With Brian Sozzi”播客的主持人，也是雅虎财经编辑领导团队的成员。在 X @BrianSozzi、Instagram 和 LinkedIn 上关注 Sozzi。关于故事的提示？电子邮件 brian.sozzi@yahoofinance.com。