星巴克 (SBUX +1.74%) 认为它可以构建比微软 (MSFT +1.49%) 和 IBM (IBM +2.06%) 更好的软件。如果不出意外的话，它希望通过一些高价企业软件平台的自制版本来节省成本。

这要么是富有远见的成本削减，要么是等待发生的企业傲慢的案例研究。

根据彭博新闻社查阅的星巴克内部演示文稿，该咖啡连锁店正在开发人工智能驱动的工具，以取代微软库存跟踪系统和 IBM 维护管理平台。星巴克每年在软件上花费约 4 亿美元，首席技术官阿南德·瓦拉达拉詹 (Anand Varadarajan) 告诉员工，“有明显的机会减少支出”。

市场注意到了。周四上午彭博社的文章发表后，微软股价下跌 2.4%，IBM 股价下跌 5.2%。由于可能节省成本的消息，星巴克股价上涨超过 3%。 Toast (TOST +3.63%) 股价同时短暂上涨 2.3%。

“我们自己构建”阶段

每个公司都会经历这个。软件账单堆积如山，最高管理层中的某人发现人工智能现在可以编写代码，商业计划突然包括“专有平台开发”。

但更容易构建并不意味着更容易维护。企业规模的系统需要持续的安全更新、集成工作和专门的工程人员。星巴克最近放弃了人工智能驱动的库存跟踪系统，转而采用手动资产盘点。这是一个鲜明的提醒：内部发展有其自身的失败和成本。

公平地说，星巴克拥有实现这一目标的规模和资源。这项宏伟的成本削减计划旨在每年削减超过 20 亿美元的成本，而软件只是这项努力的一小部分。

长期的问题是，一旦维护负担显露出来，追求内部人工智能构建的公司是否最终会寻求现代化的垂直集成平台。

这就是吐司的用武之地。

Toast正在玩一个不同的游戏

Toast 为餐厅运营一个基于云的平台，该平台结合了销售点硬件、支付处理和运营软件。无论经营一家餐厅还是整个连锁店涉及到数据或软件，Toast 都已将该问题集成到其综合系统中。

截至 2026 年第一季度，该公司拥有 171,000 个活跃地点，同比增长 22%，并一直在积极向企业客户扩张。最近赢得的奖项包括 Hungry Howie's（500 家酒店）、Papa Murphy's 和 Preferred Hotels。

首席执行官 Aman Narang 在 5 月份的第一季度财报电话会议上表示：“我们继续看到强劲的增长，随着我们面前的管道，我相信企业将成为未来几年有意义的增长动力。” “14 年来，我们已经从销售点解决方案发展成为全面的记录系统，帮助客户管理运营、员工、客人和供应商。”

为什么星巴克的情况对 Toast 投资者很重要

Toast 明天不会赢得星巴克的客户，而且很可能永远不会。星巴克拥有稳固的移动应用程序、庞大的忠诚度计划以及令任何外部供应商感到紧张的全球复杂性。也许需要IBM或微软这样的巨头来处理连锁店的库存管理。

但星巴克的消息凸显了从长远来看似乎有利于像 Toast 这样的专家的两个动态：

目前，该实验是人工智能辅助的内部开发。几年后，当维护费用到来并且最初的开发商已经离开时，其中一些公司应该开始购买由专家构建的集成平台。您知道，有内置的支持和维护合同。

这就是 Toast 想要达到的目标。近年来，该公司一直在其运营中嵌入人工智能。结果，Toast 的工程速度（又称软件开发效率）提高了 60%，AI 现在处理 40% 的客户支持交互。 Toast IQ 是该公司的分析和代理平台，每周有 40,000 个活跃位置。其人工智能营销代理的试点用户报告销售额平均增长了 8%。

纽约证券交易所代码：TOST

投资案例

该股的市盈率约为 45 倍，这并不便宜。但 Toast 自 2024 年以来一直盈利，过去六年收入每年至少增长 24%，GAAP 营业利润率刚刚达到 21%。

星巴克的新闻不一定是今天购买吐司的理由。但投资者应该关注企业软件市场，并考虑当内部人工智能实验顺利进行时，哪些公司能够受益。

吐司在那张桌子上有一席之地。是否得到服务还有待观察。