Altigen Communications, Inc. ATGN 的股价在过去三个月中上涨了 14.4%，而该行业的跌幅为 2.1%。该公司的表现优于其他行业参与者，包括 Viavi Solutions Inc. VIAV 和 Actelis Networks, Inc. ASNS。 VIAV 的股价上涨了 3.4%，而 ASNS 的股价同期下跌了 28.5%。 ATGN 受益于人工智能驱动的客户体验即服务 (CXaaS) 的采用、扩大经常性人工智能收入、战略合作伙伴关系、可扩展的云基础设施、不断增长的企业需求和提高运营效率。

图片来源：Zacks 投资研究

ATGN 业务运营重点考察

Altigen 是一家 Microsoft 独立软件供应商、云解决方案提供商和咨询服务公司，专注于统一通信即服务 (UCaaS)、联络中心即服务 (CCaaS)、客户自助服务和技术咨询。自 1996 年推出互联网协议语音 (VoIP) 解决方案以来，该公司已将其产品发展为主要为金融服务、医疗保健和政府等行业的中型和企业客户提供基于云的服务。它通过经销商合作伙伴、战略联盟和直销来分销解决方案，同时继续投资于研发以增强其统一通信和联络中心技术。凭借熟练的全球员工队伍和 Microsoft Teams 电话系统方面的专业知识，Altigen 通过集成解决方案、快速部署和端到端支持而脱颖而出。

Altigen 的关键顺风车

Altigen 不断转型为人工智能驱动的 CXaaS 提供商，这是一个主要的增长催化剂。管理层认为，大部分遗留平台的流失现在已经成为公司的过去，使其能够恢复可持续增长。在连续八个季度盈利的支持下，向云原生通信和支持人工智能的客户参与解决方案的转变预计将推动经常性收入，同时保持盈利能力。

该公司不断扩大的人工智能产品组合提供了另一个强劲的推动力。内部开发的平台（包括 CoreInteract 和 CoreInsights）可实现客户交互自动化并提供人工智能驱动的分析，从而创造高利润的经常性收入机会。这些解决方案增强了 Altigen 的差异化优势，同时使客户能够通过智能自动化提高运营效率、增强参与度并降低支持成本。

Altigen 的目标是有吸引力、快速增长且具有巨大收入潜力的市场。管理层估计，其四个核心平台总共解决了 UCaaS、CCaaS、人工智能驱动的分析和客户自助服务等近 290 亿美元的可用市场机会，所有这些都以两位数的速度增长。该公司专注于金融服务、Microsoft Teams 生态系统和企业客户，使其能够获得更高价值的合同并扩大客户终身价值。

战略合作伙伴关系和渠道扩张将进一步加速增长。与 Tollring 的联盟通过添加合规记录、人工智能驱动的情绪分析和商业智能功能，增强了 Altigen 的 Microsoft Teams 产品。与此同时，与 Fiserv 的合作、扩大托管服务提供商渠道和增加销售队伍预计将加强客户获取、提高市场渗透率并创造额外的经常性收入流。

运营改进还提供了有意义的长期优势。 Altigen 对其基础设施进行了现代化改造，降低了运营成本，并创建了可扩展的系统，使收入在不成比例增加费用的情况下增长。管理层强调调整后 EBITDA 的改善、健康的流动性和不断增长的合同经常性收入渠道。随着新的人工智能平台开始在财务上做出贡献，并且传统的下降幅度放缓，该公司预计将在未来几个季度达到收入拐点。

ATGN 业务仍面临挑战

Altigen 在完成从传统 PBX 产品到人工智能驱动的云客户体验解决方案的多年转型时，近期面临一些阻力。遗留平台的持续退役将继续造成可预测的客户流失和收入下降，而云服务收入在迁移完成之前仍面临压力。管理层还承认，收入加速的时机取决于新人工智能产品的成功部署和客户更快的采用。此外，扩大销售、营销和渠道合作伙伴关系，特别是在金融服务领域，仍然至关重要，执行或企业交易转换的延迟可能会推迟预期的收入拐点和增长轨迹。

Altigen 的估值

与行业平均水平相比，该公司的定价便宜。目前，ATGN 的交易价格为过去 12 个月 EV/销售额的 0.7 倍，低于行业平均水平 9.77 倍。对于该公司的同行 Viavi Solutions 和 Actelis Networks，该指标分别为 7.59 倍和 -1.38 倍。

结论

尽管传统平台流失和云迁移压力持续存在，但 Altigen 不断扩大的人工智能产品组合、不断增长的经常性收入基础、战略合作伙伴关系和不断提高的运营杠杆使公司能够很好地恢复可持续增长。

强劲的基本面，加上 ATGN 的估值被低估，为投资者将该股添加到投资组合中提供了有利可图的机会。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。