英特尔公司 INTC 报告称，2026 年第一季度非 GAAP 营业收入为 17 亿美元，高于去年同期的 7 亿美元。非 GAAP 运营利润率从一年前的 5.4% 升至 12.3%。盈利能力如此大幅提升是由多种因素推动的。该公司报告第一季度收入强劲增长。由于对客户端 CPU 的强劲需求和人工智能 PC 的日益普及，客户端计算集团 (CCG) 的收入从 76.3 亿美元增至 77.3 亿美元。数据中心和人工智能集团（“DCAI”）的收入从 41.3 亿美元增至 50.5 亿美元，这得益于人工智能工作负载对至强服务器 CPU 的强劲需求、更高的 ASIC 销售额以及与谷歌等领先公司的新长期客户协议。 DCAI的营业利润率从一年前的13.9%大幅上升至30.5%，而CCG的营业利润率则从30.9%上升至32.6%。英特尔利润率的扩张也得益于严格的成本管理。非 GAAP 研发成本以及营销、一般和管理费用同比下降 9%，至 39 亿美元。较低的运营费用加上强劲的收入增长支持了盈利能力的强劲改善。运营执行在利润率扩张中发挥了至关重要的作用。严格的执行、提高工厂产量和扩大可用供应使英特尔能够在供应有限的情况下满足不断增长的客户需求。尽管英特尔代工业务的运营亏损环比收窄，但该部门仍然拖累了公司的整体盈利能力。尽管制造产量和执行力有所提高，但对英特尔 14A 的投资增加以及先进制造技术的提升继续对该部门的利润构成压力。
竞争对手表现如何？
英特尔在半导体领域面临来自 Advanced Micro Devices AMD 和 Broadcom, Inc. AVGO 的竞争。 AMD 的非 GAAP 营业收入攀升至 25.4 亿美元，同比增长 43%，因为 AMD 的营收增长转化为营业杠杆。数据中心营业收入增至 16 亿美元（同比增长 71.6%），营业利润率为 27.7%，而去年同期为 25.4%。更丰富的高利润数据中心产品组合，特别是 EPYC 服务器 CPU 和 Instinct AI GPU，正在推动 AMD 的利润增长。 Broadcom 的运营利润率同比增长 52.4%，达到创纪录的 149 亿美元，反映出强劲的运营杠杆，非 GAAP 运营利润率同比增长 200 个基点，达到 67.3%。严格的成本管理加上强劲的收入增长正在推动博通的营业利润率。对网络产品和定制人工智能加速器的强劲需求推动了收入的增长。
INTC 的价格表现、估值和估计
与业界32.5%的增幅相比，英特尔股价在过去一年里飙升了372.5%。
图片来源：Zacks 投资研究
从市净率来看，目前公司股价账面率为4.53，低于行业平均水平25.74。
过去 60 天内，INTC 2026 年和 2027 年的盈利预期有所上调。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。