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亚马逊 (AMZN) 重返债券市场，这次寻求筹集至少 250 亿美元。美国证券交易委员会 (SEC) 的一份文件中透露，该计划将债务分为八部分，期限为 3 至 40 年。按照官方说法，这笔钱用于一般企业用途，包括偿还债务和资助投资。事实上，这一切都是为了满足亚马逊的人工智能基础设施的需求。巴克莱、高盛、摩根大通和摩根士丹利正在负责此次交易，亚马逊表示这是今年最后一次举债。

亚马逊人工智能推动背后的数字解释了它需要现金的原因。该公司计划在 2026 年支出约 2000 亿美元，比 2025 年的 1310 亿美元大幅增长。即使对于像亚马逊这样现金充裕的公司来说，这种规模的支出也很难仅靠现金提供资金。在此之前，亚马逊已在美国和欧洲筹集了约 540 亿美元，并在加拿大筹集了 100 亿美元。首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）为巨额支出进行了辩护，称人工智能是千载难逢的机会，值得下大注。

亚马逊并不是唯一这样做的公司。出于同样的原因，包括 Alphabet (GOOG) (GOOGL)、Meta Platforms (META) 和 Nvidia Corporation (NVDA) 在内的科技巨头都争先恐后地借钱。因此，今年与人工智能相关的全球债务约为 3350 亿美元，是去年总额的两倍多。到 2026 年，这些超大规模企业在人工智能上的支出合计可能超过 7000 亿美元。虽然对这笔债务的需求一直强劲，但人们​​开始担心所有这些支出是否能真正得到回报。

关于亚马逊股票

子商务公司，业务涵盖在线零售、数字广告、云计算和娱乐。其产品和服务包括电子商务市场、亚马逊网络服务、Alexa 和 Prime Video。该公司成立于 1994 年，总部位于华盛顿州西雅图，由 Jassy 领导。

今年迄今 (YTD)，亚马逊股价已上涨 8.95%，几乎与同期标准普尔 500 指数 ($SPX) 10.2% 的涨幅一致。从3月底到5月初，该股大幅飙升40%。然而，该公司计划在 2026 年投资约 2000 亿美元，这让投资者对近期回报感到担忧。这项投资主要针对人工智能基础设施和数据中心，这是最近的债券发行将帮助筹集的资金。

考虑到亚马逊的业务实力和规模，其估值看起来相当合理。远期 GAAP 市盈率为 28.50 倍，缺乏有意义的历史平均值进行比较。原因是近年来的大量投资扭曲了GAAP收益。远期市销率为 3.23 倍，略高于 2.90 倍的 5 年平均水平，表明其历史水平略有溢价。

每股收益增长前景支持溢价。该公司预计至少到 2029 年将稳定增长，不会出现真正的下滑。预计 2026 年增长率为 21%，2028 年将加速至 27%，对于一家市值已达 2.66 万亿美元的公司来说意义重大。虽然超过 920 亿美元的净债务目前看来似乎是可控的，但这解释了为什么投资者一直担心亚马逊继续大举投资。

人工智能支出在短期内给公司的自由现金流带来了压力。这就是为什么在经历了一个真正强劲的季度后股价并未上涨太多的原因。然而，该公司仍然保持高利润，是贷款机构如此愿意为亚马逊最新债券发行提供资金的原因。

随着人工智能支出攀升，亚马逊营业利润率创历史新高

亚马逊于 4 月 29 日公布了 2026 财年第一季度收益。收入同比增长 17%，达到 1,815 亿美元，超出市场预期的 1,773 亿美元。 AWS 飙升 28%，创下过去 15 个季度以来的最快增长。该公司还公布了有史以来最高的运营利润率 13.1%，全球运营收入达到 239 亿美元。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 指出，AWS 积压订单已达 3640 亿美元，这表明其云客户需求强劲。

展望未来，亚马逊预计第二季度营收为 1940 亿美元至 1990 亿美元，再次高于分析师预期。投资者的主要担忧仍然是该公司的巨额支出。亚马逊计划在 2026 年投资约 2000 亿美元的资本支出，其中大部分用于人工智能基础设施。该首席执行官表示，公司将在未来几年继续积极投资，以满足 AWS 需求。管理层认为，定制的Trainium芯片将有助于每年节省数百亿美元的资本支出，同时提高利润率。最近的债券发行是亚马逊为下一阶段人工智能投资提供资金的一部分。该公司将于 7 月 30 日公布下一季度收益，您可以在我们的 AMZN 收益预览中了解更多相关信息。

分析师对亚马逊股票的评价

高盛分析师 Eric Sheridan 将亚马逊的目标股价从 325 美元上调至 335 美元，同时维持“买入”评级。积极的前景反映了对该公司在人工智能和云领域的定位的信心。尽管 TD Cowen 分析师 John Blackledge 将其目标股价从 350 美元小幅下调至 340 美元，但该目标仍高于当前股价。该分析师还维持对亚马逊的“买入”评级。

根据 56 名华尔街分析师的评估，亚马逊一致给予“强力买入”评级，平均目标价为 315.22 美元，上涨空间为 28.4%。没有一位分析师建议出售该股票，即使是最低目标价也接近当前股价。亚马逊在 AWS 领域的持续发展势头支撑了整体看涨观点。