亚马逊(AMZN 0.73%)、微软(MSFT +0.15%)和Alphabet(GOOGL 0.50%)(GOOG 0.29%)这三大云计算公司的股票在2026年迄今为止表现不一。 Alphabet 以约 13% 的回报率领先，而亚马逊则上涨了近 7%，微软则下跌了 20%。
这三家公司都看到了云计算的强劲增长，并大力投资人工智能 (AI) 基础设施，以抓住面前的机遇。
让我们深入研究每只股票，看看现在最好买哪只股票。
亚马逊
亚马逊是市场份额最大的云提供商，20 多年前通过推出亚马逊网络服务 (AWS) 创造了基础设施即服务概念。
纳斯达克股票代码：AMZN
子商务业务而闻名，但 AWS 实际上是其利润最高的部门。尽管 AWS 收入增长落后于其两个主要竞争对手，但它已开始加速，第一季度同比增长 28%。随着与 Anthropic 以及最近与 OpenAI 的合作，今年收入增长的加速应该会持续下去。
该公司还拥有庞大的定制芯片业务，包括人工智能加速器和中央处理器（CPU）。这是一项营业额超过 200 亿美元的业务，如果包括内部使用，则达到 500 亿美元。它还有助于通过降低推理成本来赋予其成本优势。
亚马逊的电子商务业务也表现良好，由于其在机器人和人工智能方面的投资，目前正在经历大量的运营杠杆。该股目前的预期市盈率 (P/E) 低于 2027 财年预期的 25 倍。
微软
微软的 Azure 云计算部门是这家企业软件巨头的重要增长动力，其收入已连续 11 个季度增长 30% 或更多。其中包括上个季度，即第三财季，收入猛增 40%（按固定汇率计算为 39%）。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
收入增长是由计算和人工智能服务的强劲需求推动的，微软一直表示需求继续超过供应。与此同时，微软对 OpenAI 和 Anthropic 做出了一些巨大的未来承诺，这应该会在未来几年继续推动增长。
不过，该股之所以表现不佳，是因为它自己的技术一直落后。它在很大程度上依赖 OpenAI 的人工智能模型，并且在开发定制人工智能芯片方面落后，而是依赖价格更高的 Nvidia 图形处理单元 (GPU)。尽管微软的核心软件业务在 Copilot 人工智能助手的采用率不断提高的带动下一直表现良好，但市场仍然存在一种潜在的担忧，即人工智能将颠覆软件行业。
最后，微软正试图在人工智能模型和芯片方面追赶自己的技术，并开始用自己内部开发的模型取代一些 OpenAI 模型。该股目前的预期市盈率为分析师预测的 2027 财年市盈率的 17 倍，并拥有 OpenAI 27% 的股份。
字母
Alphabet 拥有三大云提供商中最小的云计算部门，但该公司也拥有一些最大的优势。它是最完整的人工智能播放器，拥有世界一流的 Gemini 基础人工智能模型和带有张量处理单元 (TPU) 的顶级人工智能芯片。
纳斯达克：谷歌
Alphabet 的 TPU 开发于十多年前，通常被认为是定制 AI 芯片中同类最佳的，因为该公司围绕它们优化了整个生态系统。事实上，Anthropic 已经为这些芯片下了大笔订单，创造了另一个不错的高利润收入来源。这些芯片还使 Alphabet 能够以比依赖 Nvidia GPU 的竞争对手低得多的成本来训练其模型并运行推理。
总体而言，谷歌云在三大云提供商中增长最为强劲，上季度收入飙升 63%。与此同时，Alphabet 将其 Gemini 模式融入到包括 Google 搜索在内的整个产品生态系统中，以帮助推动增长。然后，其全球广告网络帮助其比竞争对手更好地通过其商业人工智能努力获利。
该股目前的交易价格是 2027 年分析师预测的 24 倍，而且在 AI 之外，其 Waymo 机器人出租车业务也拥有重大机会。
判决结果
我认为三大云计算提供商在目前的水平上看起来都很有趣。然而，我更喜欢亚马逊和 Alphabet，因为它们的技术优势超过了微软。
如果我现在只能选择一个，我会选择亚马逊，因为尽管它拥有巨大的运营杠杆，这正在推动其电子商务领域的盈利能力强劲增长，但它的交易价格比零售同行大幅折扣。与此同时，其云业务收入正在加速增长，这可能有助于该股的突破。也就是说，我个人同时拥有亚马逊和 Alphabet，并认为它们是很棒的长期股票。