原文：SpaceX’s debut: A win for crypto price discovery, a fail for tokenized access
SpaceX 的轰动一时的首次亮相不仅造就了一位万亿富翁，还造就了一位亿万富翁。它成为对加密货币民主化市场准入承诺的现实世界压力测试。
SpaceX 于 6 月 12 日备受期待的公开亮相，以每股 135 美元的价格筹集了 750 亿美元，使该公司估值超过 2 万亿美元，并将其创始人埃隆·马斯克 (Elon Musk) 变成了世界上第一位万亿富翁。
变得更富有的不仅仅是马斯克。以报价买入的买家几乎一夜之间就赚取了约 20% 的收益，而早期的私人投资者则获得了更大的收益。
与此同时，加密货币交易员突然被排除在交易之外，他们在 Binance、Bybit 和 Bitget 等平台上持有 IPO 前的认购代币，而根本没有分配给 SpaceX。
随着 SPCX 股价飙升，关键的代币化股票管道崩溃了。中介机构未能获得分配，活动突然取消，平台争先恐后地发放退款和损害控制。
实际上，这是对“代币化 IPO 准入”叙事的压力测试；价格发现有效，但获取标的股票却无效。
首次公开募股前的永续收益作为平行价格信号
根据 6 月 15 日与 Cointelegraph 分享的 Talos Research 数据，在纳斯达克开盘前 30 分钟，Hyperliquid、币安和 OKX 上的 SPCX 永续合约交易量加权平均价格 (VWAP) 为 159.89 美元，比开盘价高出约 6.6%，而 Hyperliquid 上的 Cerebras (CBRS) 永续合约价格与纳斯达克开盘价相差不到 1.3%。
Talos Research 表示，还值得注意的是，SPCX 永续收益在 5 月中旬达到了 220 美元以上的峰值，然后随着交易员纳入了更现实的估值预期，在临近 IPO 日期时逐渐趋于走低。
SpaceX 汇总了 5 月 17 日至 6 月 8 日期间各场馆的 VWAP。来源：Talos
衍生品平台上的首次公开募股前永续合约表明，链上交易者可以在一股股票易手之前为热门科技独角兽创造可信的价格发现和深度流动性。他们实时显示了投机者认为该股将在未来什么时候跌落的位置。