原文：Standard Chartered's three 'Ifs' that stand between bitcoin and a market low
如果说比特币 BTC $ 62,562.63 空头正在享受美好时光，这还算轻描淡写。该加密货币在 7 天内下跌了 14%，跌至 2 月份崩盘以来的最低水平。更广泛的加密货币市场也遭受了同样残酷的打击，大多数分析师表示，如果 BTC 跌破 60,000 美元的关键门槛，情况可能会进一步恶化。
在悲观的气氛中，渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 看到了不同的景象。
肯德里克说，本周的加密货币痛苦是真实的，但他认为“低点即将到来”。他的案子基于三个支柱：
Strategy (MSTR) 重复其 2022 年的操作：当 Strategy 上次出售 BTC 是在 2022 年 12 月时，它买回的金额就超过了两天后卖出的金额。肯德里克预计该公司在上周出售 32 比特币后也会采取同样的做法。他在一封电子邮件中表示，其买入价格可能高达该金额的 100 倍，并补充说，如果下周一得到证实，他会将其视为低点已经到来的初步信号。
ETF持有量比担心的更为强劲：在美国上市的11只现货ETF在过去三周内净流出50亿美元。然而，如果我们缩小视野，就会发现所持股份几乎没有变化。自 2024 年初启动以来的累计净流入回到 542 亿美元，与今年早些时候的水平相同。 “它们从 682k 上升，然后又回落至现在的 674k（基本没有变化）。这告诉我，ETF 持有量的结构性比我 2 月份担心的更为强劲，”他说。
清算大部分已完成：价值 15 亿美元的比特币期货押注已被交易所清算。他认为，这一数字与 1 月份的数据相似，而且由于今年 BTC 的表现已经严重落后于股市，因此可供清算的杠杆多头池比以前要小。
外卖？有太多的“如果”来预测确切的底部，但根据肯德里克的说法，在这里积累比等待确定性更有意义。
“我认为当我们回顾 2026 年底时