以科技为中心的纳斯达克 100 指数在过去一年、五年和十年期间的表现优于标准普尔 500 指数 (^GSPC 0.51%)。人工智能 (AI) 的日益普及是这一势头持续下去的长期推动力。摩根士丹利认为数据中心建设将成为全球经济扩张的一股力量，预计到 2028 年支出将达到近 3 万亿美元。
将从这一增长中受益的两只股票是微软 (MSFT +1.26%) 和 Advanced Micro Devices (AMD 5.59%)。这就是这些股票在未来五年能够跑赢大盘的原因。
1.微软
微软股价已较近期高点下跌 30%，创造了一个及时的买入机会。对这家软件巨头的云和 Copilot 服务的需求仍然强劲。
其来自 AI 的年度经常性收入同比飙升 123% 至 370 亿美元，而 Microsoft 365 商业云收入也呈现强劲增长。该公司的剩余履约义务比去年同期翻了一番，达到 6,270 亿美元，其中 25% 的积压预计将在未来 12 个月内兑现。
为了满足剩余的不断增加的积压工作，微软有望在未来两年内将其数据中心容量增加一倍。华尔街可能担心额外资本支出带来的短期盈利压力，但管理层表示，这些资产预计将在未来 5 至 15 年的较长时间内产生回报。
领先的超大规模企业凭借其庞大的数据中心基础设施，处于有利地位，可以为投资者带来长期回报。这是华尔街低估的人工智能驱动型经济的战略优势。
微软拥有技术投资所需的资源，去年运营现金流高达 1700 亿美元。这最终为扩大计算能力和设计定制 Maia AI 芯片等举措提供了投资。
存在风险，包括由于内存成本高而导致消费个人电脑市场近期疲软。该公司预计今年将花费约 1900 亿美元的资本支出，这可能会影响其盈利和自由现金流。
尽管如此，该股的预期市盈率 (P/E) 仍处于合理的 20 倍水平，而分析师预计未来几年盈利将以 16% 的年化增长率增长。相对于预期增长而言，这是一个有吸引力的估值，这可能为卓越回报奠定基础。
2.超微半导体公司
今年迄今为止，Advanced Micro Devices 的股价已飙升 157%，但这可能是本世纪末更长牛市的开始。这家芯片公司可能会在人工智能推理需求的推动下实现大幅增长。
自今年年初以来，随着 OpenClaw 和 Anthropic 的 Claude Cowork 等新型代理人工智能工具的推出，对推理的需求变得更加明显。推理需要更多的中央处理器 (CPU) 来处理某些计算任务，这为 AMD 带来了巨大的机会。
AMD 提供一系列 CPU，从 8 核到更先进的 256 核设计，能够以相对较低的成本满足客户需求。第一季度服务器CPU收入同比增长超过50%。
多年来，AMD 在服务器 CPU 市场上的份额一直在追赶英特尔，管理层报告称，本季度份额增长加速。这在一定程度上反映了 AMD 下一代 EPYC Turin CPU 的强劲增长。
更重要的是，AMD 可能会看到对其数据中心图形处理单元 (GPU) 的需求不断增长。它于 2025 年收购了 ZT Systems，这增强了 AMD 为数据中心设计完整机架系统的能力，类似于 Nvidia。 AMD 全新 Helios 机架级架构预计将于 2026 年下半年开始发货。即使在 Helios 增加之前，AMD 的数据中心收入就已经很强劲，第一季度同比增长 57%。
AMD 游戏和消费 PC 业务的疲软是近期的阻力，但这可能会被企业和云不断增长的需求所掩盖。
尽管 AMD 股价的预期市盈率高达 74 倍，但其盈利可能会强劲增长。分析师预计未来几年盈利每年增长约 59%。这为超越市场的回报奠定了基础。