6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，远低于预期的3.8%。随后，美联储投票支持 7 月加息的可能性从 42% 降至 17%。与此同时，比特币（BTC 1.96%）上涨至 63,500 美元左右，以太坊（ETH 2.93%）上涨约 4%，Solana（SOL 2.75%）也上涨。
市场似乎认为这一通胀数据是个好消息。但这真的让加密货币现在值得购买吗？
比特币是一个多年头寸
在将 CPI 数据视为加载加密货币的绿灯之前，要做的第一件事是注意标题数据所捕获的内容。
导致 6 月份汽油价格大幅下跌的美伊停火已于 7 月 8 日结束。随着新一轮霍尔木兹海峡封锁的实施，布伦特原油价格回到 85 美元附近，并可能进一步攀升。下个月的通胀报告将不会受到能源价格下跌的同样推动。因此，投资者可能不应该仅仅根据一个精心挑选的数据点就急于购买加密货币。
比特币的价格机制运行的周期长达几年，而不是几个月。为期四年的减半周期已经加快了挖矿步伐，增加了 2024 年 4 月比特币的流通供应量，下一次减半将于 2028 年初到来。与此同时，即使在去年 10 月开始的暴跌期间，企业国债和比特币交易所交易基金 (ETF) 仍在继续吸收该资产的供应。
加密货币：BTC
因此，对于任何已经持有比特币的人来说，美元成本平均法（DCAing）仍然是明智之举，任何考虑新入场的人都可以在这些水平上耐心地建立自己的头寸，前提是持有窗口以年为单位来衡量。这种多年设置并不需要有利的 CPI 才能发挥作用，也不会在未来不可避免地出现更高的 CPI 读数时停止发挥作用。
以太坊和 Solana 需要通过与比特币不同的视角来评估。两者最终都值得拥有，但三个近期因素可能会压低它们的价格，或者可能导致它们的价格比现在更低。
首先是季节性。自 2010 年以来，8 月和 9 月是比特币平均回报率为负的唯一两个月，而山寨币历史上经历了更剧烈的跌幅变化。除此之外，以太坊在 8 月份的平均跌幅为 1.8%；传统上，Solana 这个月变化不大。
加密货币：ETH
第二个因素是宏观经济背景。霍尔木兹海峡被美国和/或伊朗封锁的时间越长，能源价格上涨的幅度就越大。如果红海也因战争升级而被封锁，能源价格将进一步上涨。能源价格上涨会导致通货膨胀，这将鼓励美联储加息，从而削弱加密货币等风险资产的流动性，尤其是那些风险曲线比比特币更远的资产。
第三个问题是计划的升级。
以太坊的 Glamsterdam 升级最早可能于 8 月下旬启动，这是自 2022 年从工作量证明转向权益证明以来对网络进行的最大的架构变化。Solana 的 Alpenglow 更新也计划在第三季度推出，取代网络的核心共识系统。
加密货币：SOL
对这两个网络的改变很可能会让它们的原生代币变得更有价值。或者，如果新功能未按时交付或未满足投资者的期望，则可能会增加下行风险。如果这种情况发生在加密货币市场已经受到流动性下降或流动性预期下降的影响时，可能会对 Solana 和以太坊的价格产生不利影响。
因此，目前最好不要加载它们。他们面临着许多与其价值无关的不确定性和风险，并且无论如何，坚持住波动性可能不会有任何回报。