上一次加密牛市于 2025 年 10 月结束，对叙事和故事的奖励多于实际的经济活动。 Meme 币和网络做出了巨大的承诺，但几乎没有什么新的或有用的功能引起了买家的注意。现在，随着比特币（BTC 0.30%）正在经历 2022 年以来最糟糕的时期，由于少数项目，市场出现了复苏的早期迹象。
下一个牛市的领导者的新兴竞争者是不同的，因为他们的运作方式更像是企业，而不是过去的加密货币。以下是值得关注的代币以及如果市场继续活跃的话会发生什么。
现金流可能成为游戏的名称
传统上，除了比特币之外的加密货币专业，如以太坊（ETH +0.30%）、Solana 和 XRP，其代币价值与其区块链实际用于经济生产活动的程度之间存在着复杂的关系。
这些链收取费用，但只有一小部分直接到达代币持有者；其余的流向验证者、利益相关者或生态系统基金。这就是过去五年持有以太坊的部分原因，尽管技术进步、资本流入和网络使用量都取得了巨大进步，但持有者仍损失了 8%。
加密货币：ETH
在下一次加密货币牛市中获胜的代币可能会扭转这种动态，确保持有者因占用资金并吸引更多投资而获得补偿。
Hyperliquid（HYPE +0.65%）是最突出的例子。其援助基金是一种机制，可将链上去中心化交易所上近 99% 的交易费用捕获为 HYPE 代币购买，这些代币将被销毁并从流通中移除。自推出以来，它已回购了价值超过 20 亿美元的代币，吸收了最大供应量的 4.7%，燃烧率约为以太坊的四到五倍。
加密货币：炒作
Lighter ( LIT 0.01% ) 是另一个去中心化交易所，也是 Hyperliquid 的竞争对手之一，它的供应运行相同的剧本。所有交易费收入都流入 LIT 代币回购，根据 6 月 30 日的代币经济学更新，通过这些回购购买的代币将被永久销毁； 6.3%的供应已经消失。
Bittensor (TAO 1.38%) 是对持有人友好的代币经济学概念的另一个重复。它作为一个由不同子网组成的生态系统运行，提供人工智能（AI）培训和相关服务。它最近的升级为每个子网提供了自己独特的令牌；像 Chutes 这样的领先子网，将其平台收入回收到子网代币的回购中，以便子网资产的持有者可以从子网计算服务的需求中获取价值。
这给以太坊和 Solana 等专业公司带来了压力。如果新的挑战者在下一个周期成功吸引资本，他们可能会选择让持有者对链上收入的未来有更强的主张。
在一些相同的旧趋势中将出现新的挑战
也许下一次牛市期间最大的风险将是量子计算，理论上，一旦开发出足够强大的量子计算机，量子计算就可以用来窃取硬币。
比特币需要让投资者相信，它已经准备好适应因配备量子计算机的攻击者而导致其加密被破坏的风险。 2026 年 2 月接受的一项名为 BIP-360 的新提案提出了第一个潜在的量子抗性计划。如果新的安全措施没有得到商定并及时实施，这将成为代币价格的主要阻力。
加密货币：BTC
因此，几乎每个主要链都需要在加密强化上投入更多资金，以便在下一个周期进行投资。随着更多资本进入代币化现实资产（RWA），这一点尤其重要，这将成为此次吸引机构的主要吸引力。
另一个新主题，即财务隐私，可能会成为下一个牛市的一大主题。像 Zcash 和 Monero 这样的老牌隐私代币的业绩记录值得怀疑，因此即使价格上涨，它们也可能需要抵御来自新来者的竞争。
即使新主题变得更加重要，旧主题仍将发挥作用。一些不可预测的模因币将再次运行，就像往常一样。在最近的牛市中，那些未达到 2021 年估值的更严重的领域，特别是去中心化实体基础设施 (DePIN) 和社会金融，大部分已被掏空，并且可能无法恢复。
但无论发生什么，无论何时发生下一次加密货币牛市，都有很多值得乐观的地方。