1. 主页
2. 市场
3. 美国和加拿大
4. 市场额外
## 市场额外
## 花旗数据显示，最近几个季度出现大幅盈利波动的标准普尔 500 指数股票数量一直在攀升
美国东部时间 2026 年 7 月 10 日上午 7:04
在 Google 上添加我们
选择 MarketWatch 作为财经新闻的首选来源
1
第二季度财报季开局动荡，这为投资者对企业利润的高预期能否持续提供了初步考验。
子股价周二下跌 7%，尽管该公司第二季度营业利润增长了 19 倍并超出预期，因为投资者质疑人工智能驱动的存储芯片繁荣能持续多久。尽管百事公司季度营收好于预期，但该公司警告大宗商品成本上升并报告北美食品销售疲软，周四该公司股价仍下跌 3.3%。
但波动性也可能是双向的。成功突破越来越高标准的公司将获得巨大收益。看看美光科技 (Micron Technology) 的股价，6 月 25 日，该公司股价上涨超过 16%，创下有史以来最好的财报后表现，此前这家存储芯片制造商预测季度利润和收入远高于预期，并表示客户已承诺投入 220 亿美元来锁定存储芯片供应。
可以肯定的是，这不完全是一个新的发展。过去几年，个股对盈利报告的反应变得越来越不稳定，而不是更少。
Nationwide 首席市场策略师马克·哈克特 (Mark Hackett) 表示：“近两年来，我们在财报季期间看到市场一直在波动，而且波动相当一致。”
花旗集团的下图追踪了标准普尔 500 指数公司每个季度在财报日双向变动超过 10% 的公司数量。在过去十年的大部分时间里，这个数字相对较低，通常每季度大约有 10 到 20 家公司。然而，自 2024 年以来，这一数字急剧攀升，最近几个季度显示有超过 30 或 40 家公司采取了如此大规模的举措。这一数字在第一季度财报季期间达到了 60 以上的峰值。
这种波动性很重要，因为盈利一直是股市上涨的最大支撑之一。 FactSet数据显示，分析师预计标普500指数第二季度每股收益将同比增长23.3%，高于3月底预期的18.8%。收入预计增长12.2%。如果这些预期得以实现，这将标志着该指数连续第二个季度的盈利增长超过 20%，连续第七个季度实现两位数的盈利增长，也是该指数自 2022 年第二季度以来最强劲的收入增长。
Ameriprise 首席市场策略师 Anthony Saglimbene 在周四的一份报告中写道：“我们认为，如此强劲的利润是股市继续无视怀疑论者、不断走高并忽略对盈利增长基本上无关紧要的宏观因素的原因。”
但过高的期望也会让企业更难度过财报季。哈克特表示，盈利反应变得更加不稳定的部分原因是估值升高，失望的空间较小。
“你需要等待并查看报告才能知道这是否合理，”他说。
哈克特说，另一个因素是市场在盈利前六周左右的表现。在最近的一些季度中，股市在季度末反弹，然后暂停，投资者等待业绩，然后才恢复上涨。他表示，这一次的情况看起来有些不同，因为标准普尔 500 指数自 5 月中旬以来一直处于相对区间波动。他指出，这是在财报发布后保持看涨的一个原因。
即便如此，第二季度盈利的门槛看起来异常高。萨格林贝内指出，分析师通常会在一个季度降低预期，从而降低企业需要克服的障碍。这一次，情况恰恰相反：根据 FactSet 数据，从 3 月 31 日到 6 月 30 日，自下而上的标准普尔 500 指数盈利预期上涨了 3.4%。相比之下，过去五年平均下降 2%，过去 10 年同期平均下降 2.7%。
萨格林贝内写道：“我们认为，进入本财报季时，公司从季度内去风险估计中获得的通常缓冲并不存在，与上一季类似，这更注重执行和前瞻性指引，而不是业绩本身。”
换句话说，公司可能需要做的不仅仅是超出盈利预期。他指出，他们可能必须证明利润率保持不变，指引仍然坚挺或好于预期，利润增长范围足以超越最大的技术和人工智能相关公司，以证明市场估值合理。
Nationwide 的哈克特表示，这或许可以解释为什么投资者对待公司的方式如此不同。
“即使在类似的行业内，你也会看到一些公司上涨，一些公司遭受打击，”他说。