特斯拉强劲的汽车业绩应该会改善近期盈利，并有助于为其人工智能投资提供资金，但摩根士丹利和巴克莱表示，Robotaxi、全自动驾驶和 Optimus 仍然是该股估值的主要推动力。
特斯拉第二季度交付了 480,126 辆汽车，超出卖方预期 18%，创下 2023 年第三季度以来最强劲的增长率。
这一反弹可能使年度交付量有望实现自 2023 年以来的首次增长。摩根士丹利将 2026 年和 2027 年的预测分别上调至 167 万辆和 186 万辆。
汽车业务仍占特斯拉收入的约 70%，随着人工智能基础设施支出的加速，核心业务的稳定性变得非常重要。
摩根士丹利预计第二季度调整后每股收益为 0.69 美元，而市场普遍预期为 0.49 美元。该公司预计，不计监管信贷的汽车毛利率为 18.1%，与预期基本相符。
巴克莱预计调整后每股收益为 0.55 美元，高于 0.47 美元的共识。该公司预计，由于原材料成本上涨和缺乏有利的一次性产品，汽车利润率将连续下降，但仍保持健康。
更强大的汽车业务为特斯拉提供了另一个增长源，可以验证消费者对 FSD 的兴趣，并提供现金来资助 Robotaxi、Optimus 和半导体项目。
这些好处可能不足以推动重大评级重新调整。摩根士丹利预计 2026 年资本支出将达到 268 亿美元，自由现金流消耗将达到 114 亿美元，这增加了证明特斯拉的实体人工智能投资将产生回报的压力。
Robotaxi 的扩张仍然有限。巴克莱估计，特斯拉在奥斯汀运营着约 30 至 50 辆汽车，在达拉斯、休斯顿和迈阿密拥有规模较小的车队。许多游乐设施仍然使用安全监视器。
摩根士丹利预计，到年底，该车队将拥有 1,500 辆有人监管和无人监管的车辆，预计将在菲尼克斯、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯投放。
两家公司均维持同等权重评级。摩根士丹利将目标价从 415 美元上调至 417 美元，其中仅 47 美元归因于汽车业务。巴克莱将目标价从 360 美元上调至 370 美元，仍低于报告发布时特斯拉的股价。
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