原文：The real trouble with the US debt topping 100 percent of GDP
在过去的几天里，我一直在权衡美国国债现在超过了我们整个经济规模的消息的重要性，《华尔街日报》记者理查德·鲁宾在头版报道中称其“跨越了曾经难以想象的门槛”。美国债务上一次超过国内生产总值 (GDP) 的 100% 是在 1946 年，当时美国在二战中取得了胜利。
美国股市似乎对这些天最令人不安的消息不屑一顾，无论是特朗普政府持续的关税威胁，还是面对持续的伊朗冲突而不断上涨的能源价格。那么，为什么不断上升的债务水平会有所不同呢？确实，截至 3 月 31 日，美国公共持有的债务达到了令人瞠目结舌的 31.265 万亿美元，占美国 GDP 的 100.2%。但美国并不是第一个跨越这一象征性边界的国家。日本、法国、加拿大、意大利和其他十几个国家的债务规模均超过其经济规模。
关于这是否标志着拐点的争论将经济学家、政策制定者和投资者分为两个阵营。有一个群体，我也算在其中之一，感受到了日益增长的危险，应该停止自满并立即采取行动。另一方则认为，我的观点是对一项统计数据的过度反应，无论该统计数字有多大，在美国经济健康状况依然强劲的背景下衡量时，其意义就较小。
似乎无可争议的是，美国的经济和地缘政治错误的余地随着每新增一万亿美元的债务而缩小。
艰难的选择
让我们从数学开始。这个水平的债务限制了选择。它缩小了应对危机的空间，无论是金融冲击、全球冲突还是国内自然灾害。它排挤了私人投资，因为政府借贷争夺资本，而这些资本本来可以推动创新、基础设施投资和增长。华盛顿现在在利息支付上的支出比在许多核心政府娱乐上的支出还要多