原文：Russian debt defaults are surging, with a quarter of the bond market at risk, while Putin fixates on his war instead of the economy
俄罗斯经济目前正在萎缩，企业在偿还债务方面遇到更多困难，这对该国债券市场构成潜在的系统性威胁。
根据央行本周公布的数据，第一季度国内生产总值同比收缩0.5%，远低于1.6%的增长预期，部分原因是克里姆林宫为支付乌克兰战争费用而征收的增值税增加。
尽管央行进行了一系列降息，使借贷成本保持在相对较高的水平，以应对与战争相关的通货膨胀。
随着经济活动放缓和利率仍然居高不下，越来越多的俄罗斯公司未能偿还债务。据《消息报》报道，2024 年发生了 11 起技术性违约，2025 年发生了 24 起，2026 年前三个月就已经发生了 11 起。
消息人士告诉俄罗斯报纸，近 25% 的债券市场目前面临违约风险，因为以低利率借款的企业必须以高得多的利率进行再融资。
报告称，今年需要展期的债务规模约为去年的两倍，这增加了现金流的压力，并加剧了流动性竞争。该报告援引消息人士称，违约问题是一种系统性趋势。
与此同时，美以对伊朗的战争增加了俄罗斯企业的物流成本，并加剧了通货膨胀，缩小了央行进一步降息的范围。
几个月来，警告一直在不断增加。去年六月，由于高利率打压借款人偿还贷款的能力，俄罗斯银行对潜在的债务危机发出了危险信号。同月，俄罗斯工业家和企业家联盟主席警告许多公司处于“违约前的状况”。
国家支持的俄罗斯智库宏观经济分析和短期预测中心去年12月表示，如果贷款问题恶化且储户撤出资金，该国到10月可能会面临银行业危机。
今年早些时候，俄罗斯