原文：Bitcoin’s major holders halt buys as demand slows: CryptoQuant
CryptoQuant 表示，大型比特币持有者的持有结构正在恶化，这种趋势在历史上就出现在“价格持续疲软”之前。
CryptoQuant 表示，随着主要群体的持有结构持续恶化，越来越多的比特币持有者发现他们的投资出现亏损。
CryptoQuant 在周四的一份报告中表示，持有 1,000 至 10,000 比特币 (BTC) 的鲸鱼账户的年度余额增长已转为负值，是今年最快的萎缩。
它补充说，自 2 月份以来，月度增长一直持平，表明从积累转向温和分布，反映了 2022 年的熊市。
比特币“海豚”持有 100 到 1,000 比特币，主要由交易所交易基金和企业金库主导，每年仍在增长，但增速已大幅放缓。
CryptoQuant 表示，这两个群体的月度余额增长接近于零，海豚余额自 2025 年 9 月以来连续创下新高。它补充说，从历史上看，这些时期先于“价格持续疲软”，因为这些群体共同代表了“比特币市场结构性需求支持的主要来源”。
随着宏观经济和地缘政治逆风加剧，加密货币熊市加深，持有结构正在减弱。
CryptoQuant 表示，长期持有者供应量达到了 1580 万比特币的新纪录，但这是一个看跌配置，表明没有新的市场进入者。
HashKey Group研究员Tim Sun告诉Cointelegraph，自10月份比特币从峰值回落以来，“未实现损失中供应量的最高比例一度接近50%，这是自2022年熊市底部以来的最高水平。”
“如果对照链上实现的价格进行映射，绝对底部区域可能在 40,000 美元到 45,000 美元左右。”
然而，Sun 乐观地认为，比特币可能会看到“更现实的底部范围”，约为 55,000 美元至 60,000 美元，假设 Tensio