原文：BlackRock and Fidelity are quietly turning bitcoin ETFs into a two-firm market
当美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 于 2024 年 1 月推出时，投资者有十多种基金可供选择。贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity)、Ark Invest、Bitwise、VanEck、富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 和其他几家公司进入了许多人预期将成为竞争激烈的市场。
十八个月后，这场战斗越来越像一场两人竞赛。
数据显示，贝莱德的 iShares 比特币信托 (IBIT) 和富达 (Fidelity) 的 Wise Origin 比特币基金 (FBTC) 在吸引新的机构资本方面承担了大部分重任，而规模较小的基金在确定整体市场方向方面已变得无关紧要。
这一趋势在 2026 年上半年非常明显。
Farside Investors 的数据显示，1 月 14 日，比特币 ETF 录得净流入 8.406 亿美元。仅 IBIT 一项就占了总额的 6.484 亿美元，而 FBTC 又增加了 1.254 亿美元。这两只基金合计占当天资金流入总额的 90% 以上。
4 月 17 日也出现了类似的情况，当时资金流入总额达到 6.639 亿美元。 IBIT 带来了 2.84 亿美元的收入，FBTC 则增加了 1.634 亿美元，约占进入该行业的所有新资金的三分之二。
即使在市场情绪疲软的时期，两大基金的主导地位仍然显而易见。 5 月 1 日，总流入额达到 6.298 亿美元，其中 IBIT 贡献了 2.844 亿美元，FBTC 贡献了 2.134 亿美元。这两笔交易合计吸引了当天总金额近 5 亿美元的资金。这种模式在 2026 年的大部分时间里都在重复，两只基金经常占据最大分配日净流入的大部分，并常常抵消 ETF 市场其他地方的疲软。
对于比特币和更广泛的加密 ETF 市场来说，这一集中度是在困难的一年中出现的。比特币今年迄今已下跌约 29%，这一下跌考验了机构信念，并引发了几波 ETF 赎回潮。仅从五月中旬到六月初，