原文：Nintendo jumps 6.8% as Japanese investors rotate out of AI
周二，任天堂股价上涨 6.8%，创下自 3 月中旬以来最长的连涨纪录。万代南梦宫 (Bandai Namco) 和科乐美 (Konami) 的涨幅均超过 9%。这场交易的重点不是人工智能，而是人工智能。
任天堂股价周二在东京上涨 6.8%，连续第三天上涨，这是该公司自 3 月中旬以来最长的连涨纪录。万代南梦宫控股（Bandai Namco Holdings）和科乐美集团（Konami Group）同日涨幅均超过 9%。
此次会议明显体现了日本投资者两周来一直在发出的信号：从东证股价指数中与人工智能相关的组成部分，转向成熟的知识产权和消费者专营权，这些公司的盈利不依赖于目前提振美国半导体和超大规模股票的资本支出周期。
旋转的设置是需要仔细阅读的部分。 5 月初，任天堂的全年业绩指引与市场预期不符，且 Switch 2 涨价公告效果不佳，导致该公司股价下跌近 10%。
从最清晰的解读来看，这一举措是两个故事相互叠加：从被击垮的水平上技术性反弹，以及选择这种特殊反弹的行业分配转变。
彭博社用于轮换的“人工智能疲劳”框架有一个特定的本地定义。日本投资者在 2026 年第一季度和第二季度初的大部分时间里都在涌入人工智能资本支出周期中的名字：软银、东京电子、迪斯科、爱德万测试和瑞萨电子。
在过去三周的东证股价指数交易中，这些股票在日本机构买家群体目前认为估值过高的背景下开始表现不佳。
谷歌与 Blackstone 斥资 250 亿美元成立 TPU 合资企业的公告并未打破这一轮动。它是现在正在发生旋转的数据点之一。每一项新的人工智能资本支出承诺都会使潜在的终端价值问题变得更加重要，而日本的机构基础，根据过去两周的订单流，已经