原文：The federal government must issue more debt than it expected as cash flow weakens, and ‘the bond market is shouting’
美国财政部本周宣布，由于现金流入弱于最初预期，预计本季度的借款量将超过预期。
目前预计 4 月至 6 月季度的资金总额为 1,890 亿美元，比财政部 2 月份的数字多出 790 亿美元。在对本季度初超出预期的现金余额进行调整后，新的借款指导实际上高出了 1220 亿美元。
随着四月份报税截止日期的到来，春季季度所需的借款通常比一年中的其他时间要少。相比之下，财政部在 1 月至 3 月季度借入 5,770 亿美元，预计 7 月至 9 月季度借入 6,710 亿美元。
但在这个申报季，美国人受益于去年《美丽大法案》中颁布的新税收减免政策。此外，最高法院今年早些时候推翻了唐纳德·特朗普总统的全球关税，进口商已开始获得退款。最多可返还 1,660 亿美元。
对于 Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 来说，借款更新是财政部正在发行大量新债务的最新例子。
他在最近一篇题为《债券市场在呐喊》的博文中指出，美联储自2024年中期以来已将基准利率下调175个基点，但10年期国债收益率仅下跌约35个基点，而30年期国债收益率触及5%。
“这种脱节是不正常的，”马利克警告说。 “事实上，自 1990 年以来一直追踪美联储政策与长期收益率之间关系的分析师将其描述为史无前例。债券市场并没有崩溃。它正在发出一个信息。如果你知道如何倾听，它就是在呐喊。”
这种喊叫来自“债券义务警员”，这是华尔街资深人士艾德·亚德尼 (Ed Yardeni) 在 20 世纪 80 年代创造的一个术语，指的是通过抛售债券以推高收益率来抗议巨额赤字的交易员。
但不利