iPhone、Mac、iPad 和 Apple Watch 背后的消费科技公司苹果公司（AAPL，金融股）被 KeyBanc Capital Markets 下调评级至减持。

该公司设定了 250 美元的目标价，并表示最近的支出数据表明需求疲软。其 6 月份的跟踪显示，支出较 5 月份下降了 2%，而过去三年的平均增幅为 9%。

KeyBanc 认为，去年的部分需求被提前，因为客户在预期的关税变化之前购买了设备。这种提振现在可能正在消退。

该公司还看到了 iPhone 价格上涨、升级周期放缓以及运营商补贴减少等压力。这些趋势可能会使苹果更难满足华尔街当前的增长预期。

服务业也可能无法幸免。 KeyBanc 预计 2027 财年服务收入将增长约 7%，远低于分析师目前预期的约 12%。

估值是另一个问题。苹果的市盈率约为 35 倍，KeyBanc 认为，如果硬件和用户增长继续放缓，则很难证明其合理性。