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经过多年的衰退后，英特尔（INTC）无疑已经实现了戏剧性的东山再起。在首席执行官 Lip-Bu Tan 的领导下，投资者的信心稳步恢复，这得益于振兴公司代工业务的有意义的投资、全面的重组计划、下一代服务器处理器的早期客户赢得以及政府的大力支持。

这些努力共同帮助恢复了人们对这只股票的信心，该股一直在半导体行业最大的参与者面前稳步节节败退。现在，在 2026 年迄今为止实现三位数涨幅之后，一位华尔街分析师认为英特尔的涨势可能还远未结束。

汇丰银行 (HSBC) 最近将英特尔的目标股价翻倍至 200 美元（华尔街最高价），同时维持“买入”评级。该公司指出英特尔服务器CPU业务的前景更为强劲，并首次将该公司的代工业务纳入其估值中。分析师 Frank Lee 表示，代工的故事现在“太好了，不容忽视”，他认为，随着整个行业前端制造和先进封装的限制持续收紧，英特尔正在成为台积电 (TSMC) 的一个引人注目的替代品。

鉴于英特尔已在 2026 年实现巨大收益，汇丰银行设定了新的高价格目标，让我们仔细看看。

关于英特尔股票

几十年来，英特尔一直是全球半导体行业的标志性品牌之一。该公司成立于 1968 年，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，通过设计和制造为全球数百万台个人电脑和数据中心提供动力的处理器而建立了声誉。但如今，英特尔已不仅仅是一家个人电脑芯片制造商。其业务涵盖多个高增长市场，包括客户端计算、数据中心和人工智能 (AI) 处理器、网络和边缘计算，以及快速增长的合同半导体制造业务英特尔代工服务 (IFS)。

随着人工智能和先进计算重新定义半导体格局，英特尔正在实施业界最雄心勃勃的转型之一，目标是成为领先的芯片设计商和世界一流的半导体制造商。这一转变发生在英特尔历史上最具挑战性的时期之一。随着英伟达（NVDA）和超微半导体（AMD）等竞争对手在人工智能竞赛中取得领先，该公司多年来一直在努力应对增长放缓、利润缩水、收益下降以及投资者信心下降的问题。

然而，英特尔已经实现了惊人的转变，数字说明了一切。这家芯片制造商的市值约为 5540 亿美元，过去一年股价飙升 394%，远远超过标准普尔 500 指数 ($SPX) 20% 的涨幅。这一势头在 2026 年得以延续，INTC 股价飙升 214%，再次令同期大盘黯然失色。在 6 月 30 日攀升至 142.35 美元的历史新高后，该股已从该峰值回落约 20%。

英特尔第一季度收益报告内部

英特尔不断改善的财务业绩让投资者有新的理由相信其扭亏为盈正在增强。 4 月 23 日，这家芯片巨头发布了重磅炸弹 2026 财年第一季度收益报告，几乎所有关键指标都超出了华尔街的预期，并导致 INTC 股价在随后的交易日中飙升 24%。收入、毛利率和每股收益均超过了管理层自己指导的上限，标志着英特尔连续第六个季度超出其预测。

英特尔公布的非 GAAP 收入为 135.8 亿美元，同比增长 7%，远高于分析师普遍预期的 123.9 亿美元。然而，最大的惊喜来自于底线。英特尔公布的非 GAAP 每股收益为 0.29 美元，同比大幅增长 123%，远超预期的 0.01 美元。令人印象深刻的盈利增长主要是由于积极的成本削减举措和更有利的高利润产品组合推动的。

即便如此，英特尔的转变还远未完成。按照 GAAP 计算，该公司仍报告净亏损 37 亿美元，主要是由于与商誉减值和正在进行的重组工作相关的一次性费用。尽管存在这些不利因素，英特尔的几项核心业务仍显示出令人鼓舞的迹象，表明复苏正在扩大。

最大的亮点之一是数据中心和人工智能 (DCAI) 领域，随着对高性能 CPU 的需求持续攀升，英特尔开始在人工智能相关工作负载领域获得关注。该业务收入同比飙升 22% 至 51 亿美元。与此同时，英特尔 PC 处理器业务所在地客户端计算集团 (CCG) 创造了 77 亿美元的收入，同比小幅增长 1%。

英特尔雄心勃勃的代工业务也继续发展势头。英特尔代工厂的收入增长 16%，达到 54 亿美元，突显对该公司半导体制造能力的需求不断增长。尽管该部门仍无盈利，但由于英特尔 4、英特尔 3 和英特尔 18A 更高的收益率支撑了毛利率，其运营亏损收窄至 24 亿美元，环比增加了 7,200 万美元。

这些收益被较高的运营费用部分抵消，因为英特尔刻意增加了对英特尔 14A 的投资，以支持内部团队和潜在外部客户的技术评估。展望未来，投资者将密切关注英特尔即将发布的第二季度财报，该报告定于7月23日收盘后发布。

英特尔预计第二季度营收为 138 亿美元至 148 亿美元。该公司还预计非 GAAP 毛利率约为 39%，因为该公司将继续平衡扩大制造规模的高成本与下一代人工智能和以消费者为中心的芯片的盈利增长。

分析师对英特尔股票有何看法？

汇丰银行最近成为英特尔最大的看涨者，将其目标股价翻倍至 200 美元，同时重申“买入”评级。该公司认为，英特尔不断改善的服务器 CPU 业务和快速发展的代工业务可能会推动多年盈利反弹。分析师 Frank Lee 将 2026 年服务器 CPU 出货量增长预测从 20% 上调至 25%，并将 2027 年预测从 20% 上调至 30%，认为服务器 CPU 仍将是英特尔盈利增长的主要引擎。

该分析师对 DCAI 业务的收入预测也远高于华尔街的共识。也许更重要的是，汇丰银行首次将英特尔的代工业务纳入其估值，称这个机会“太好了，不容忽视”。李相信，由于前端制造和先进封装的限制为新的制造合作伙伴创造了机会，英特尔正在成为台积电的可靠替代品。他强调了英特尔不断增长的代工客户群，包括特斯拉 (TSLA) 的 Terafab 和苹果 (AAPL)，并指出该公司正在积极与 Alphabet (GOOGL) 和 Nvidia 合作。汇丰银行还指出，英特尔的嵌入式多芯片互连桥（EMIB）先进封装技术是一项潜在的竞争优势。

华尔街对英特尔的长期前景仍然普遍乐观，INTC 股票获得一致的“适度买入”评级。在参与报道的 46 名分析师中，11 名分析师给出“强力买入”评级，1 名分析师给出“适度买入”评级，32 名分析师给出“持有”评级，只有 2 名分析师维持“强力卖出”评级。尽管英特尔的股价已经飙升至 102.87 美元的平均目标价之上，但 200 美元的市场最高目标价表明涨势可能还远未结束。如果这种看涨前景被证明是准确的，那么股价可能会比目前的水平再上涨 78%，这凸显了英特尔扭亏为盈的故事继续受到投资者关注的原因。