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Erste Group 最近将芯片制造商 Broadcom (AVGO) 的股票评级从“买入”下调至“持有”。分析师汉斯·恩格尔 (Hans Engel) 认为 AVGO 股票的交易价格过高，表示“目前价格进一步升值的潜力似乎有限。”不过，恩格尔在同一份报告中重申，该公司的毛利率和营业利润率应保持在较高水平，收入预计将比上年增长89%，达到294亿美元，从而打消了人们对博通长期前景的担忧。
在经历了下跌之后，AVGO 股票在 7 月 7 日收盘时小幅下跌。总体而言，博通的市值约为 1.8 万亿美元，较年初至今 (YTD) 上涨了 17%。
投资者现在应该如何看待博通股票？如果你问我的话，我非常满意。让我们仔细看看。
关于博通股票
Broadcom 的历史可以追溯到 1961 年，是定制 ASIC 市场的领导者。博通目前运营两个主要业务部门：半导体解决方案和基础设施软件。前者主要专注于数据中心的定制芯片，而后者则面向企业软件。
谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 是博通的大客户。为此，谷歌转向联发科开发其下一代芯片“Triggerfish”，应该会引发 AVGO 股票的更剧烈的不利反应。事实并非如此。相反，最近与人工智能潮流引领者 OpenAI 达成的芯片交易，共同开发“Jalapeño”芯片安抚了投资者的情绪。
除了这些客户重新安排之外，Broadcom 仍然是定制 ASIC 市场中的佼佼者，正如我之前强调的那样。然而，博通的优势远远超出了其战斧和杰里科交换网络和路由芯片。
光学正在悄然成为博通的下一条护城河。今年 3 月，该公司推出了 Taurus——被称为业界首款每通道 400G 光学 DSP——并且正在推动将光引擎直接嵌入到交换机封装中的联合封装光学器件。这对其最大的竞争对手 Marvell Technology (MRVL) 来说很重要，特别是因为光学 DSP 和连接是 Marvell 的主场。 Broadcom 现在正在正面攻击这一收入池，同时还在同一设计中赢得交换机、SerDes 和光学器件。该公司已经拥有 102.4 太比特交换出货量，并正在开发 200 太比特产品，因此它正在构建整个纵向扩展和横向扩展路线图，而不是单个芯片。
Broadcom 还将 VMware Cloud Foundation 9.1 直接与企业 AI 推理联系起来，并特意支持 AMD (AMD)、英特尔 (INTC) 和 Nvidia (NVDA) 硬件，这意味着随着 CPU 核心与 GPU 一起部署而不是与 GPU 竞争，软件收入将会攀升。
所有这些都导致了该公司强劲的订单。 Broadcom 报告称，单季度 AI 订单量超过 300 亿美元，而出货量仅为 108 亿美元，将订单可视性延长至 2028 财年。管理层重申 2026 财年 AI 收入为 560 亿美元，目标是 2027 财年超过 1000 亿美元。
活跃的基本面
除了在定制 ASIC 市场的强大影响力之外，Broadcom 的财务状况也反映了其市场领先地位。值得注意的是，博通也是少数几家不仅支付股息而且提高股息的芯片公司之一，股息连续 15 年增加。目前股息率为0.70%。
尽管存在一些不必要的噪音，博通第二财季的业绩依然稳健。 Broadcom 实现净收入 222 亿美元，同比增长 48%。其主要芯片业务——半导体解决方案部门的业绩尤为强劲，收入同比增长 79% 至 150 亿美元。管理层预计该细分市场将在第三季度产生 160 亿美元的收入，并持续加速增长。与此同时，基础设施软件业务同比增长 9%，达到 72 亿美元，略低于分析师预测的 73 亿美元。
非 GAAP 每股收益同比增长 54% 至 2.44 美元，轻松超过 2.40 美元的普遍预期，标志着连续第九个季度超出利润预测。运营现金流也很强劲，同比增长 60% 至 105 亿美元。博通本季度末持有 196 亿美元现金，远高于其 23 亿美元的短期债务余额。
尽管如此，AVGO 股票相对于更广泛的行业的市盈率仍然较高。远期市盈率 (P/E) 为 36.2 倍，市销率 (P/S) 倍数为 27.6 倍，市价现金流 (P/CF) 倍数为 48.1 倍，均显着高于相应行业平均水平。
分析师如何看待博通股票？
总体而言，分析师对 AVGO 股票给予“强烈买入”评级。平均目标价为 516.59 美元，表明较当前水平有约 28% 的潜在上涨空间。在研究该股的 42 名分析师中，33 名分析师给予“强力买入”评级，3 名分析师给予“适度买入”评级，6 名分析师给予“持有”评级。