近年来，股市一路飙升，即使在第一季度遭遇逆风之后，市场仍继续沿着这条积极的道路前进。投资者认识到人工智能（AI）的增长潜力，纷纷涌入该行业。他们在这次牛市中设定了步伐，现在已经进入第三个年头了。人工智能正在证明其有能力推动参与技术开发的公司（从芯片设计商到云服务提供商）的收入增长。而这仅仅是开始。当人工智能应用于现实世界的问题时，正如越来越频繁地发生的那样，人工智能正在提高公司的效率，这应该会促进盈利增长。所有这些都推动了三大指数的巨大涨幅，其中以科技股为主的纳斯达克综合指数和标准普尔 500 指数在过去三年中分别上涨了 122% 和 78%。就在本周，三年来上涨了 45% 的道琼斯工业平均指数首次收于 53,000 点上方。这听起来令人兴奋，但重要的是要密切关注细节，这些细节可能为我们提供下一步的线索。这就是投资专家沃伦·巴菲特的切入点。股市刚刚做出了巴菲特曾经称之为“玩火”的举动。历史证明，巴菲特的话是正确的。让我们放大仔细看看。图片来源：The Motley Fool。巴菲特的业绩记录 首先，快速说明一下考虑巴菲特言论的重要性。这位亿万富翁执掌伯克希尔哈撒韦公司 60 年，带领这家控股公司在此期间取得了跑赢大盘的收益。近20%的复合年增长率超过了标准普尔500指数约10%的复合年增长率。巴菲特的策略是以合理的价格收购优质公司的股票并长期持有。他经常被称为“奥马哈先知”，他不会追随市场趋势，也不会跟风——你不会发现他在市场飙升时急于买入股票，相反，你可能会发现他在其他人都在抛售时逢低吸纳。现在，让我们考虑一下市场最近的走势。巴菲特密切关注这种走势，其衡量标准被称为“巴菲特指标”。这是一个将股市价值与美国经济规模进行比较的指标。计算很简单：美国股市总市值除以该国的国内生产总值。而眼下，巴菲特指标已经达到了超过235%的历史新高。这表明股票的价值远远高于该国的产出，并表明市场被高估。巴菲特曾在《财富》文章中警告称，超过200%的水平就等于“玩火”。
SNPINDEX : ^GSPC 标准普尔 500 指数今日变化 (-0.28 %) $ -21.14 当前价格 $ 7,482.71 关键数据点 日内波动 $ 7421.82 - $ 7488.51 52 周波动 $ 6201.59 - $ 7620.90 成交量 2.9B 什么是标准普尔 500历史告诉我们，这家投资巨头可能是对的。该指标上一次超过 200% 发生在 2021 年 11 月，随后标普 500 指数在接下来的 12 个月内下跌了 15% 以上。
^YCharts 提供的 SPX 数据 另一个值得注意的峰值出现在 2000 年 3 月的互联网泡沫时期——当时，巴菲特指标达到了超过 147% 的历史新高。从那时起到 2002 年底，标准普尔 500 指数下跌了 42%。
^YCharts 提供的 SPX 数据 所有这些都表明