当美光 (MU +0.04%) 于 1984 年作为一家上市公司首次亮相时，它并不是唯一一家生产 DRAM（动态随机存取存储器）的美国公司。但在接下来的几年里，内存领域的其他国内芯片制造商纷纷退出。很快，尽管韩国的竞争对手依然存在，但美光科技成为该领域唯一一家在美国交易所交易的公司。
这个月情况发生了变化。
继 7 月 10 日美国存托凭证 (ADR) 在纳斯达克交易所二次上市后，SK 海力士 (SKHY +0.48%) 现在为美国投资者提供了另一只股票可供选择，以充分利用内存市场，考虑到数据中心目前对高带宽内存 (HBM) 的无限需求，这一点尤其值得注意。考虑到这一点，芯片股投资者应该将注意力转向 SK 海力士还是留在美光？
SK 海力士的案例
当人们看到SK海力士的市场地位时，就很容易理解为什么这次新股发行受到欢迎。一方面，它刚刚与 Nvidia 建立了合作伙伴关系。这应该会给 SK 海力士带来明显的优势，因为其 HBM 芯片的销售将受益于它们与人工智能加速器市场主导厂商的硬件的集成。
此外，SK海力士是第一家生产HBM的公司，于2013年开始生产，并且仍然是最大的生产商。如今，它控制着 Nvidia 所依赖的 56% 的 HBM 市场。
然而，存储芯片市场也是半导体行业波动最大的部分。目前，内存制造商可以要求高价，因为对其产品的需求远远超过了他们的供应能力。不过，他们都在努力扩大产能。最终，供应应该赶上——甚至可能超过——需求，从而削弱公司的定价能力。在之前的周期中，这导致内存股遭遇大幅抛售。在这种情况下，SK 海力士领先的市场份额可能会对其产生不利影响。
幸运的是，一段时间内市场不太可能出现存储芯片供过于求的情况。在当前的短缺情况下，SK海力士第一季度营收同比增长199%。 2025 年增长 47%。此外，其第一季度净利润为 265 亿美元，同比增长 397%。
尽管增长如此巨大，但其市盈率为 24 倍。不可否认，该行业的历史波动可能会让投资者犹豫不决，尤其是那些风险偏好不大的投资者。尽管如此，由于推动内存需求的人工智能基础设施建设没有放缓的迹象，SK 海力士仍处于令人羡慕的地位。
为什么投资者可能仍然更喜欢美光股票
尽管 SK 海力士具有积极的品质和较高的市场份额，但投资者不应排除美光科技。考虑到其 42 年的交易历史，其长期投资者非常了解美光及其行业的属性和挑战。
此外，由于美光科技总部位于美国，投资者可以直接持有其股票，而无需通过美国存托凭证。尽管 SK 海力士的股票可能是安全的，但 ADR 安排意味着人们拥有与 SK 海力士相关的控股公司的股票，而不是拥有该公司本身的一部分。这一因素可能会让美光在一些投资者心目中占据优势。
尽管如此，美光科技在其他方面仍落后于潮流。该公司直到 2021 年才开始生产 HBM，这也是其市场份额较小的原因。此外，虽然美光是 Nvidia 的主要供应商，但它并没有像 SK 海力士那样与 GPU 制造商建立战略整合合作伙伴关系。
纳斯达克股票代码：MU
然而，美光继续从存储芯片短缺中受益匪浅。 2026 财年第三季度（截至 5 月 28 日），收入同比增长 346%，远高于本财年前 9 个月 202% 的增长率。此外，其第三财季净利润增长了近 15 倍。
尽管取得了这些收益，但美光科技的市盈率为 20，这个估值看似较低，但受到该行业波动历史的影响。与 SK 海力士一样，风险承受能力有限的投资者应避开美光。但那些能够接受一定波动性的人仍然可以将其添加到他们的投资组合中。
SK海力士还是美光？
最终，只想选择其中一只股票的投资者可能应该倾向于 SK 海力士。
美光科技为美国投资者提供了长期的业绩记录和较低的估值，近年来，它实现了大幅增长。因此，投资者没有理由出售现有的美光股票，除非他们预计行业会出现衰退。
尽管如此，SK 海力士仍是 HBM 的市场领导者。此外，由于与英伟达的联盟，它更有可能在这个动荡的市场中保持持久的竞争优势。这些属性表明，投资者最好将新资金投入 SK 海力士股票。