12月31日，伯克希尔·哈撒韦公司（BRKA 0.96%）（BRKB +0.13%）半个多世纪首席执行官沃伦·巴菲特称其为职业生涯。尽管奥马哈先知不再参与其价值数万亿美元的公司的日常运营或监督其 3,430 亿美元的投资组合，但他的领导经验为继任者格雷格·阿贝尔以及普通投资者留下了遗产。
虽然巴菲特因其在年度股东大会上的坦率、长期愿景以及击败基准标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.81%) 的回报而被人们所铭记，但真正使他与众不同的是他对价值坚定不移的立场。
沃伦·巴菲特于 2025 年 12 月 31 日从伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的职位上退休。图片来源：The Motley Fool。
沃伦·巴菲特最喜欢的估值工具最近创造了历史（不是好的那种），使他对华尔街的 1870 亿美元警告成为人们关注的焦点。
巴菲特指标对华尔街来说是一个明显的危险信号
虽然大多数投资者依靠经过时间考验的市盈率 (P/E) 来快速评估上市公司，但伯克希尔哈撒韦的前亿万富翁老板更喜欢市值与 GDP 的比率，即更为人所知的巴菲特指标。
这一估值工具是通过将所有美国股票的累计价值除以美国国内生产总值 (GDP) 得出的，在 2001 年《财富》杂志的一次罕见采访中，巴菲特将其称为“可能是衡量任何特定时刻估值状况的最佳单一指标”。
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回测到 1970 年 1 月时，巴菲特指标的平均值约为 88%。这就是说，美国股票的总价值平均相当于美国GDP的88%。 2026 年 6 月 1 日，巴菲特指标达到历史最高收盘价 238.5%，比 55 年平均水平高出约 171%。
之前巴菲特指数飙升的所有例子都伴随着股市的大幅抛售。
图片来源：盖蒂图片社。
沃伦·巴菲特的警告日益响亮
作为长期投资者，这位“奥马哈先知”始终高度评价美国经济、股市和美国精神。但在这种坚定不移的长期乐观情绪之下，巴菲特的言行有时会出现背离。
在巴菲特辞去伯克希尔哈撒韦首席执行官职务之前的 13 个季度（2022 年 10 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日）中，巴菲特一直是股票净卖家。伯克希尔的合并现金流量表显示，巴菲特在此期间卖出的股票比他购买的股票多了约 1,870 亿美元。
尽管一些投资者推测他正在为自己的门徒阿贝尔筹集资金，但此次抛售背后的可能催化剂是华尔街超乎寻常的股票估值。无论巴菲特多么重视一家公司的竞争优势、管理团队和/或资本回报计划，如果他觉得自己没有得到一笔划算的交易，他就不会留下来。
席勒市盈率现在距离超越互联网泡沫成为历史上最昂贵的股市估值仅 3.5% 🚨🚨🚨 pic.twitter.com/1ceOa3yhfs
沃伦·巴菲特的怀疑是正确的。根据经过时间考验的标准普尔 500 希勒市盈率，这是有记录以来第二高的股票市场（可以追溯到 1871 年 1 月），仅落后于互联网泡沫破裂前的几个月。
之前每次希勒市盈率超过 30 时，道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.27%)、标准普尔 500 指数和/或纳斯达克综合指数 (^IXIC +1.30%) 最终都会出现 20% 或更大的跌幅。
巴菲特的行动往往胜于雄辩，他向华尔街发出的 1870 亿美元警告的反响也与日俱增。