（彭博社）——由于对人工智能支出的担忧令芯片制造商和云计算巨头的股票承压，投资者纷纷涌回苹果公司。
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由于即将推出的人工智能功能令人失望，这家 iPhone 制造商的股价上个月暴跌，但自 6 月 25 日触底以来已上涨 15%，市值增加近 6000 亿美元，并将股价推回历史新高。同期，费城证券交易所半导体指数下跌 7%，标准普尔 500 指数上涨 3%，而以科技股为主的纳斯达克 100 指数仅上涨 1.3%。
该股的逆转反映出人们对人工智能巨额支出回报前景的日益不安，苹果不参与数据中心军备竞赛的决定越来越被视为一种资产，而不是一种负债，尽管其人工智能产品一再令投资者感到沮丧。
Rye Strategy Partners 首席投资策略师 Mark Bronzo 表示：“市场上正在发生一场战斗，目前苹果正在受益，因为它没有像其他人工智能行业那样陷入风暴。” “人们担心超大规模企业可以从他们的人工智能支出中获得什么样的回报，也有人认为半成品已经超前了。因此，投资者又回到了苹果公司，因为苹果是一个稳定的漩涡名字，没有这些风险。”
尽管最近由于对人工智能计算支出可持续性的担忧而有所回落，但半导体指数在 2026 年仍上涨 83%，有望创下 1999 年以来最好的一年。
但苹果今年 16% 的涨幅使其成为所谓的“七大科技巨头”中表现最好的，其他科技巨头还包括英伟达公司、Alphabet 公司、微软公司、亚马逊公司、Meta Platforms 公司和特斯拉公司。Alphabet 和亚马逊股价均较 5 月份峰值下跌超过 10%，而微软 2026 年暴跌 20%，使该股有望创下 2022 年以来最糟糕的一年。
考虑到存储芯片价格快速上涨威胁到该公司的利润率，苹果公司的实力更加令人印象深刻。作为回应，苹果于 6 月 25 日提高了所有 Mac、iPad 和家用设备的价格，导致该股出现 2025 年 4 月以来最严重的单日跌幅。
虽然此次涨价不包括 iPhone，但该公司表示未来可能还会进一步涨价。据报道，苹果正在谈判从五角大楼黑名单上的两家中国半导体制造商购买芯片，以获取更便宜的存储芯片。
分析师乐观地认为，这些举措将保护该公司的利润，并认为苹果比其他硬件公司更不易受到影响，因为其客户不太可能拒绝为设备支付更高的价格。
摩根大通分析师萨米克·查特吉 (Samik Chatterjee) 在 7 月 7 日的一份报告中写道：“长期趋势表明，多年来定价对销量机会的影响有限。” “过去，苹果公司对整个产品组合进行了有意义的定价，尽管价格上涨，但销量仍在继续扩大。”
与此同时，投资者看到了预计将于 9 月份发布的可折叠 iPhone 的潜在催化剂。该设备预计将带有较高的价格标签，并可能吸引更多客户升级他们的手机。本月早些时候，《日经新闻》报道称，苹果告知其供应商准备今年生产约 1000 万部可折叠 iPhone，高于此前预测的 7 至 800 万部。
Navellier & Associates 首席投资官路易斯·纳维利尔 (Louis Navellier) 表示：“虽然苹果公司不受人工智能弱点的影响，但不出售它的主要原因是它可能会遭受巨大打击。” “折叠手机的定价将非常强劲，这将抵消内存问题带来的利润，而且我认为需求将非常强劲，这将真正支持增长。”
苹果公司的收入预计将在截至 9 月 30 日的 2026 财年增长近 15%。这将是自 2021 年以来最快的年度增长，当时疫情导致电子设备销量飙升。净利润预计增长17%。
尽管该公司的利润和收入增长相对于大型同行而言仍然不温不火，但其保守的支出方式意味着在其他公司朝相反方向发展时，该公司正在积累更多现金。
苹果今年的自由现金流预计将达到创纪录的 1400 亿美元，比 2025 年增长 40% 以上。相比之下，Alphabet 今年的自由现金流预计将下降约 67%，至 210 亿美元。
当然，投资者为此付出了高昂的溢价。苹果公司的定价是未来 12 个月预计利润的 33 倍，使其成为除特斯拉之外七巨头中最昂贵的股票，远高于过去十年的平均水平 23 倍。
这就是为什么彭博社追踪的关注该股的华尔街分析师中只有 61% 建议买入该股的一个关键原因。相比之下，根据彭博社汇编的数据，90% 的分析师对微软、亚马逊、Meta 和 Nvidia 的股票给予买入评级。
Rye 的 Bronzo 表示：“目前我持有 Nvidia，但不持有 Apple，因为 Nvidia 的增长和估值看起来都更具吸引力。” “然而，只要我们处于一个不确定的市场，苹果的现金流和服务业务就会帮助其走高。如果你认为人工智能资本支出将继续扩张，那就购买英伟达。但如果你认为它会放缓，那么苹果是更好的选择。”
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投资者正在转向新兴市场的人工智能赢家之外的其他公司，在这些市场中，只有三只价值 4.4 万亿美元的科技股带来了巨大的回报份额。
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