迈克尔·伯里 (Michael Burry) 因在 2005 年对美国房地产市场进行大规模押注而闻名，几年前，美国房地产市场崩溃并引发了 2008 年全球金融危机。此后，他关闭了自己的对冲基金 Scion Asset Management，现在只要发现有价值的机会，就会用自己的钱进行投资。
Burry 上周在股市非常活跃，针对人工智能 (AI) 基础设施领域的公司开设了一系列空头头寸。在过去的几个月里，他利用自己的社交媒体和 Substack 页面表达了对人工智能支出热潮可持续性的怀疑，现在他正在言出必行。通过做空，如果他押注的标的股票或证券价值下跌，他就会获利。截至 6 月 30 日，Burry 做空 iShares Semiconductor ETF (SOXX 5.13%)，这是一种交易所交易基金 (ETF)，专门投资于销售推动人工智能繁荣的芯片和组件的公司。这一立场表明他认为整个半导体行业被高估，但他是对的吗？图片来源：盖蒂图片社。该 ETF 持有美国增长最快的半导体股票 iShares Semiconductor ETF 专注于设计、制造和分销芯片和组件的公司，尤其是那些受益于人工智能革命的公司。它的投资组合高度集中，仅包含 30 只股票，但其资产的 36.5% 集中在前五名位置：股票 iShares ETF 投资组合权重 1. 美光科技 (MU 5.25%) 8.16% 2. Advanced Micro Devices (AMD 6.97%) 8.15% 3. Nvidia (NVDA +0.62%) 7.50% 4.博通 (AVGO 1.02%) 6.56% 5. 英特尔 (INTC 10.06%) 6.17% 数据来源：iShares。截至 2026 年 7 月 2 日，投资组合权重是准确的，并且可能会发生变化。因此，伯里实际上是在做空一些目前正在快速增长的世界上最好的半导体公司。为数据中心提供高带宽内存 (HBM) 的美光科技 (Micron Technology) 在最近一个季度的收入同比增长了惊人的 345%，并预计本季度也将出现类似的增长。
AMD 和 Nvidia 为数据中心提供图形处理单元 (GPU)，这是人工智能训练和推理工作负载中使用的主要芯片。过去三年，英伟达的收入增长了七倍，这主要归功于 GPU 的销售，目前它是全球最大的公司，市值达 4.7 万亿美元。博通提供半导体行业一些最好的数据中心网络设备，但它也通过销售人工智能加速器来与 AMD 和 Nvidia 展开竞争，人工智能加速器是一种可以根据特定客户的需求进行定制的人工智能芯片。
Alphabet 和 Anthropic 这两家公司已经为这些芯片下了价值数百亿美元的订单。除了前五名之外，iShares ETF 还持有半导体巨头应用材料公司、Marvell Technology 和台积电。
iShares ETF 有着卓越的业绩记录，但 Burry 可能是对的。自 2001 年成立以来，iShares Semiconductor ETF 的复合年回报率为 14.9%，因此它轻松击败了同期年回报率为 9% 的标准普尔 500 指数。过去三年来，这一差距显着扩大，由于人工智能的蓬勃发展，iShares ETF 以每年 54% 以上的速度飙升。伯里对这种令人难以置信的势头下注似乎很大胆，但他提出了一些非常好的论据。首先，他认为 iShares ETF 价格昂贵，考虑到其 74.3 的市盈率是纳斯达克 100 科技指数市盈率的两倍多，这是公平的。换句话说，半导体股票的估值远远领先于大型科技股。纳斯达克：SOXX iShares Trust - iShares Semiconductor ETF 今日变动 (-5.13 %) $ -29.82 当前价格 $ 551.69 关键数据点 AUM