尽管第三财季收益报告取得了出色的业绩，但自 6 月 24 日发布收益报告以来，美光科技 (MU +4.55%) 的股价已下跌约 11%。强劲的业务基本面与市场反应之间的反差有点令人费解。
虽然美光科技的近期情绪似乎变得谨慎，但该公司的潜在动力和估值状况表明，抛售更多地反映了更广泛的行业动态，而不是美光科技本身的根本恶化。这种脱节创造了一个独特的机会，可以以更具吸引力的水平购买美光股票。
图片来源：The Motley Fool。
美光科技股价为何暴跌？
美光科技最近发布盈利报告后，许多因素对该公司造成压力。也就是说，主要竞争对手三星和 SK 海力士增加的资本支出引发了人们对 DRAM、NAND 和高带宽内存 (HBM) 市场未来潜在供应和定价压力的担忧。有时，投资者将竞争对手的激进投资解读为一个信号，表明即使近期前景依然强劲，行业产能在中期内可能会超过需求增长。
此外，过去几周，人工智能半导体股票出现了更广泛的轮换。这给包括美光在内的多家芯片龙头股带来了额外的下行压力。
SMH 数据由 YCharts 提供。
在加速数据中心扩建推动的多年强劲增长之后，由于宏观不确定性以及对超大规模企业人工智能基础设施支出步伐的质疑，一些投资者正在获利了结或减少对明显赢家的投资。
美光科技展现出令人难以置信的强劲势头
美光科技在过去几个季度中实现了强劲的收入和每股收益 (EPS) 增长。在最近的财报电话会议上，管理层的指导仍然具有建设性，强调新的长期供应协议可以提供更大的收入可见性并降低周期性风险。
YCharts 提供的 MU 收入 (TTM) 数据。
同样重要的是，美光概述这些战略客户协议附带的价格范围可以有效锁定最佳定价规则和持续的制造效率。反过来，该公司有望在未来几年保持健康的收入增长和不断扩大的毛利率。
这些动态表明，随着时间的推移，该业务不仅在增长，而且在结构上变得更有利可图。不断增长的营收业绩和受保护的利润水平相结合，证明了美光科技是人工智能基础设施生态系统持续上升轨迹的一部分。
忘记股价，看估值
截至本文撰写时（7 月 8 日），美光科技股价今年迄今已飙升 230%，成为纳斯达克 100 指数中表现第二高的公司。然而，该股目前较近期高点下跌 22%，交易价格约为 943 美元。虽然这看起来可能很昂贵，但股票价格的绝对美元金额并不能揭示公司的基本估值。
纳斯达克股票代码：MU
关键数据点
即使在股价飞速上涨之后，基于远期市盈率 (P/E) 倍数计算，美光科技的估值仍极具吸引力。由于预期市盈率仅为 6.4，我认为可以公平地说，该公司未来几年的大部分预期增长尚未完全反映在该股的价格中。作为参考，在人工智能革命的大部分时间里，英伟达、博通和台积电等其他类别领先的人工智能芯片股的预期市盈率一直在 25 倍到 50 倍之间。
当增长前景依然强劲但基础估值倍数并未过度扩张时，股价盘整期通常代表着有吸引力的切入点。在目前的水平上，美光的风险回报设置有利于愿意忽视短期波动的长期投资者。我认为，这次下跌是积累一家公司股票的机会，该公司在高增长的人工智能内存领域的盈利能力和战略定位不断增强。