三星是全球最重要的存储器制造商之一，其在动态随机存取存储器 (DRAM) 和 NAND 闪存市场的市场份额就证明了这一点。
Counterpoint Research 指出，三星在这两个内存领域均占据主导地位。它是 NAND 闪存的顶级供应商，市场份额为 29%，在全球 DRAM 市场也享有类似的地位，份额为 38%。当三星上周发布初步报告时，这种巨大的主导地位导致其第二季度营业利润同比大幅增长 19 倍。
然而，自7月7日发布初步报告以来，三星股价已下跌20%。更重要的是，三星的回调也引发了人们对飞速发展的芯片制造商美光科技(MU 4.95%)前景的担忧。让我们看看为什么会出现这种情况。
三星的业绩表明投资者预计内存制造商将取得更大的业绩
尽管三星的销售额同比增长了一倍多，营业利润也高于分析师的预期，但市场似乎预计会有更大的增长。此外，分析师预计内存价格增长将逐渐放缓。根据花旗研究的数据，第二季度 DRAM 和 NAND 闪存的价格环比分别上涨 44% 和 53%。
相比之下，根据 SK Hynix 的数据，第一季度的环比价格增长要强劲得多，DRAM 平均售价 (ASP) 上涨了 60% 左右，NAND 闪存 ASP 上涨了 70% 左右。上季度内存价格上涨放缓是三星盈利增长幅度不大的原因，这对美光投资者来说是个坏消息。
美光科技股价较上个月触及的 52 周高点下跌 19%。即使美光科技于 6 月 24 日发布的 2026 财年第三季度（截至 5 月 28 日）创纪录的业绩，也不足以阻止该股的下滑。值得注意的是，美光上一季度的盈利同比猛增 13 倍，达到每股 25.11 美元。
纳斯达克股票代码：MU
其当前季度每股收益指引为 31.00 美元，预计同比增长 10 倍以上。这与美光上季度报告的盈利增长相比增幅较小，但仍然是惊人的。显然，美光科技的业绩足够稳健，足以保证其股价进一步上涨。然而，最近的情况并非如此，这就是为什么投资者可能想知道是否应该开始获利了结。
美光的惊人增长值得更高的估值
预期美光等内存制造商的盈利会超出预期并没有什么坏处，特别是考虑到该市场有利的供需动态。毕竟，内存已被证明是人工智能基础设施的关键瓶颈，这就是为什么到 2030 年这些芯片的需求预计将大幅超过供应。
然而，市场并没有给予美光科技以反映其指数级盈利增长和巨大潜力的估值。它的市盈率仅为 22 倍，低于标准普尔 500 指数 25.4 倍的市盈率。然而，美光科技的盈利增长速度明显快于标准普尔 500 指数。
具体来说，标普 500 指数公司预计今年和明年的平均盈利增长分别为 24% 和 18%。与此同时，预计美光科技的盈利将以明显强劲的速度增长。
数据来自 YCharts
因此，美光需要获得更高的市盈率回报，理想情况下为这只人工智能股票的进一步上涨铺平道路。这就是为什么继续持有美光科技股票，甚至购买更多股票是一个好主意，因为在最近的回调之后，它已成为一项更具吸引力的投资。