自2022年熊市以来，美国股市一直表现出色。此后的 2.5 年里，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.38%)——许多人认为股市最重要的指数——上涨了 97%（截至 7 月 10 日收盘）。
此次上涨很大程度上得益于当前人工智能（AI）的繁荣以及大型科技股估值飙升的事实。一方面，如果您一路同行，毫无疑问您会看到一些不错的回报。
另一方面，这次上涨的缺点是，目前的市场价格是历史上第二高的。考虑到这一点，现在是投资者开始担心的时候了吗？
目前的标准普尔 500 指数到底有多贵？
衡量股票或指数昂贵程度的方法有很多种，但其中一种首选方法是希勒市盈率 (P/E)，有时也称为周期性调整市盈率 (CAPE 比率)。
它被称为 CAPE 比率，因为它着眼于标准普尔 500 指数过去十年的收益，并根据通货膨胀进行调整，从而了解您每 1 美元的收益要支付多少费用。 CAPE 比率越高，价格就越贵，目前已超过 41——这是自互联网泡沫以来我们从未见过的数字。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
1999 年 11 月，CAPE 比率达到略高于 44 的峰值。当标准普尔 500 指数在 2000 年 3 月历史性互联网泡沫破灭之前达到峰值时，其 CAPE 比率约为 43.5。从那时起直到标准普尔 500 指数于 2002 年 10 月触底为止，该指数已经损失了几乎一半的价值。
考虑到这种历史背景，当流动比率以这种方式攀升时，投资者开始感到担忧是合理的。历史上我们唯一一次面对如此昂贵的市场，但结局并不好。
这次会有所不同吗？
最重要的是要注意的是，过去发生过的事情并不意味着将来也会发生。这是股市的黄金法则之一。 CAPE 比率本身并不能完全告诉您需要了解的所有信息；结合更多上下文使用效果会更好。
互联网泡沫很大程度上是由那些兜售梦想而非产生实际收入（更不用说利润）的公司推动的。负责将CAPE比率推至当前水平的大型科技公司——例如“七大”股票——是真正的企业，创造了数十亿美元的利润。这并不一定证明他们的估值是合理的，但这与互联网泡沫破裂时的情况截然不同。
标准普尔 500 指数
是的，目前这个昂贵的市场值得关注，但我认为它不会面临互联网泡沫、金融危机类型崩溃的风险。调整或熊市并非不可能，但看到标准普尔 500 指数经历其中一种类型的艰难时期会令人惊讶。
在我看来，真正的问题是昂贵的市场（以及投资者所付出的溢价）现在可能会限制上涨和回报潜力。我们无法预测市场未来的表现，但这更多的是比当前估值更长期的担忧。
进行市场投资的好方法
我使用的策略是平均成本法，尤其是在市场不确定性比平时更多的时候。当你采用平均成本法时，你可以设定一个可以承诺投资的具体金额，让自己遵守既定的投资计划，并坚持下去，无论当时市场发生什么情况。
假设您每月可以向 S&P 500 ETF 投入 200 美元。您可以决定每两周投资 100 美元、每周投资 50 美元或在每个月初一次性投资。频率并不重要，重要的是确保您选择适合您和您的财务状况的可持续方式。
历史告诉我们，持续投资标准普尔 500 指数是随着时间的推移积累财富的可靠方法之一，尽管一路上不可避免地会出现波动。有时，您会在价格高时进行投资，反之亦然。关键是要相信长期轨迹。
所以，是的，您应该意识到股市的价格有多昂贵以及随之而来的风险增加。然而，这不应该阻止您投资和运用资金。