创纪录的股票上市因其规模而吸引人们的注意，但我总是发现更有用的问题是谁在实际购买。以韩国存储芯片巨头 SK 海力士 (SKHY 6.73%) 为例，这家韩国存储芯片巨头刚刚进行了有史以来规模最大的外国公司在美国的首次亮相，答案包括一些成长型投资领域最受尊敬的名字。
大型公司 Coatue Management 和 Baillie Gifford 以及 Situational Awareness 均表示计划购买最多 70 亿美元的股票。当具有这种能力的投资者挤到队伍的前面时，理解其中的原因是值得的。
谁在关注 SK 海力士——以及为什么这很重要
这些人都不是随意涉足的人。 Baillie Gifford 是一家苏格兰公司，因对变革性科技公司进行早期、耐心的押注并持有多年而闻名，早在大众流行之前就已经支持了过去十年中一些最大的科技赢家。 Coatue 是一家专注于技术的投资公司，在半导体和人工智能 (AI) 领域有着深厚的根基，是一家与芯片周期息息相关的公司。他们的兴趣之所以重要，正是因为两者都有寻找持久赢家而不是追逐快速流行的长期记录。
他们并不孤单。 SK 海力士的发行获得了超过七倍的超额认购，销售订单请求金额约为 1,715 亿美元，最终以每张收据 149 美元的价格筹集了约 265 亿美元。主权财富基金、技术专家和全球只做多头的基金经理都蜂拥而至。但 Coatue 和 Baillie Gifford 的出现是一个细节，它告诉您这不仅仅是指数基金机械地购买新的大盘股；而是在买入新的大盘股。是信念金钱选择出现。
他们对 SK 海力士的押注是什么
这种热情背后的论点可以归结为一种产品。 SK 海力士生产的高带宽内存比任何公司都多，这些内存是位于人工智能处理器旁边的专用芯片，可以足够快地向其提供数据以保持其运行。它是 Nvidia 的重要供应商，并且一直是第一家开发每一代新一代内存的公司，这使其在最先进的人工智能系统中处于领先地位。
由于内存短缺预计将持续到 2027 年，Baillie Gifford 和 Coatue 等投资者似乎押注 SK 海力士的领先地位是持久的，而且人工智能驱动的需求还有很长的路要走。在这次上市之前，美国投资者根本不存在一种干净、流动性强的方式来拥有这家领先企业，而这只会加剧投资者的兴趣。
纳斯达克股票代码：NVDA
追随聪明资金有其局限性
在这里我会稍微踩一下刹车。人们很容易因为知名投资者买入一只股票而将其视为买入，但这种逻辑存在真正的漏洞。此类公司的经营期限较长且财力雄厚，它们可以吸收单一头寸的损失，而这对普通投资者来说会造成更大的伤害。
他们还在内存股的艰难时期买入了这只股票，几天前该股刚刚跌入熊市，这提醒人们，即使是聪明的资金也在涉足一个臭名昭著的周期性、繁荣和萧条的行业。机构的大量需求反映了对未来的兴奋，而不是回报的保证，而且在最初的热潮消退后，许多热门上市项目已经冷却。
Coatue 和 Baillie Gifford 关注 SK 海力士这一事实，是投资者对人工智能记忆故事投下的真正信任票，他们赢得了被认真对待的权利。这是有用的背景，它表明对这种交易的兴趣比一周的头条新闻更深入。如果你被这些投资者持有的公司所吸引，那就做他们会做的工作：了解 SK 海力士的命运随着周期性行业的起伏而变化，其股价已经大幅上涨，只有在价格允许偶尔出现问题的情况下，拥有领先者才值得。