市场 比特币不断减少的外汇储备不再具有同样的看涨冲击力 Santiment 报道称，比特币供应量处于 2017 年以来的最低水平，以太坊供应量处于 2015 年以来的最低水平，并补充说，它并不能保证价格会走高，但有助于建立加密货币的下一个牛市周期。作者：奥利维尔·阿库纳由 Omkar Godbole 编辑，Sheldon Reback 2026 年 7 月 9 日上午 8:43 4 分钟阅读 在分享本文 X (Twitter) LinkedIn Facebook 电子邮件上设为首选 在 Santiment 上发布了一张图表，显示交易所的比特币和以太坊供应量处于多年来的最低水平。
（Maxim Hopman/Unsplash）摘要集中交易所的比特币和以太币余额已降至多年来的最低水平，这一趋势长期以来被视为看涨，因为这意味着可立即出售的代币减少。分析师表示，这一指标作为价格信号现在不太可靠，因为大量加密货币已转移到机构托管、ETF、DeFi 协议和其他链上用途，而不是长期冷藏。即便如此，越来越多的比特币和以太币份额被希望长期价格上涨的公司所锁定。比特币价格 62,808.21 美元的最古老、最持久的看涨信号之一仍在社交媒体上流传，尽管它不再像以前那样具有影响力。多年来，解释中心化交易所控制的钱包中持有的比特币数量一直很简单。余额下降意味着投资者正在提取代币进行自我托管。从理论上讲，交易所出售的代币数量减少应该会减少抛售压力并支撑价格。根据区块链分析公司 Santiment 的说法，自比特币诞生之初以来，这种解读一直被视为可靠的看涨信号，并且这种说法至今仍然存在。
“从历史上看，交易所供应量的持续下降是在多个季度的牛市阶段之前发生的。”全球最大的代币化零售挖矿平台 GoMining 首席执行官 Mark Zalan 在接受采访时表示。不过，他拒绝透露牛市周期何时开始。
“任何告诉记者他们知道确切转折点的人都是在充满信心地猜测，而不是预测。”然而，这一指标不再像以前那样重要，尤其是因为比特币的供应量已经连续几个月处于低位，而比特币的价值已跌至其峰值的 50% 左右。一些行业观察人士表示，这种解释已经过时，因为它没有考虑到机构托管的增加。比特币通过另类投资工具的金融化改变了市场，使该指标变得不可靠。多币种、有收益的稳定币平台 Stabolut 首席执行官 Eneko Knorr 表示：“人们总是习惯于将低交易供应量视为明显的看涨信号。” “这种超低的供应量已经持续一年多了。市场不断成长，很多加密货币只是转移到了其他地方——比如质押、赚取一些收益的 DeFi 协议或大型机构金库。” Santiment 在 X 上指出，交易所的 BTC 和以太坊 (ETH) 供应量已分别降至 2017 年和 2015 年以来的最低水平，称其为加密货币“长期来看最令人鼓舞的信号”之一。根据 Santiment 的图表，比特币的交易供应量占其总流通供应量的 6.6%，以太坊的供应量占 4.3%。
Santiment 表示：“从长远来看，比特币和以太坊正在显示出加密货币最令人鼓舞的信号之一：硬币不再进入交易所。” “这意味着可以立即出售的硬币更少了，甚至