原文：Grayscale applies traditional finance models to AAVE, sees $175 value
根据 Grayscale Research 的一份新报告，随着资产管理公司越来越多地将传统金融估值模型应用于去中心化金融（DeFi）代币，Aave 的原生加密货币在一年的基本情况下可能会达到 175 美元。
该数字资产管理公司表示，Aave 到 2026 年可能会产生约 6000 万美元的净利润，并将该代币当前的公允价值定为 80 至 100 美元。该分析使用了贴现现金流、盈利倍数以及与银行和金融科技公司的比较。据 CoinGecko 称，周四 Aave 的交易价格为 75 美元。
Grayscale 表示，2023 年至 2025 年间，Aave 的收入增长了六倍多，而该协议的运营利润率估计为 50%。它认为 Aave 的贷款活动、GHO 稳定币和机构产品可以支持未来的盈利增长。
然而，研究补充说，仅协议收入并不能保证代币价值。费用可以支付给流动性提供者，用于运营成本或由去中心化自治组织保留，而代币持有者通常缺乏股东持有的具有法律效力的债权。
Grayscale 的分析将股票、银行和金融科技公司常用的估值方法应用于 DeFi 协议，反映了该公司的观点，即一些加密资产产生了足够可衡量的收入和收益，可以使用传统金融框架进行评估。
累计 DeFi 费用。资料来源：灰度研究
CoinShares 将长期估值模型应用于 HYPE 和 ETH
CoinShares 采用了与 Hyperliquid 的 HYPE 代币和以太币 (ETH) 类似的方法，利用协议费用、回购和其他经济驱动因素来创建长期估值框架。资产管理公司的 2031 年基本情景将 HYPE 估值为 147 美元，ETH 估值为 4,935 美元，尽管 ETH 的大部分预计价值来自代币的抵押品和货币作用，而不是现金流。
CoinShares 将 Hyperliquid 描述为代币级别价值增值的更直接示例，因为 99% 的协议费用都是