原文：How to invest when everything is moving too fast
上周晚些时候，TechCrunch 在洛杉矶举办的 StrictlyVC 晚会汇聚了两位目前在人工智能领域工作的比较直言不讳的投资者。 Carter Reum 是 M13 的联合创始人，他表示，M13 是一家早期公司，管理着 25 亿美元的资产，是 17 家独角兽公司的种子投资者或 A 轮投资者。徐畅是 Basis Set Ventures 的合伙人，该公司于 2017 年成立，是首批专门专注于人工智能的早期基金之一，目前正在从其第四只基金中进行投资，管理资产近 10 亿美元。
在埃尔塞贡多一间充满阳光的房间里，两人在舞台上既有趣又富有启发性，讨论了如何在一个从未如此快速变化的市场中为交易定价、如何找到不会被超大规模企业压垮的公司，以及 SpaceX IPO 将对洛杉矶产生什么影响。为了清晰起见，对话经过了浓缩和编辑。
人工智能基础设施是否存在泡沫？
常旭：有泡沫，也有非泡沫。这不是泡沫，因为我们以前从未见过这种类型的增长曲线。 ChatGPT 的收入在六个月内从 1 美元增加到 400 亿美元——这种规模的增长是前所未有的。我们有一家投资组合公司，Open Art，第一年的 ARR 从 100 万美元增加到 1000 万美元，第二年从 1000 万美元增加到 7000 万美元，[而且]大多数时候现金流为正，只有 20 名员工。良好增长的标准已经完全改变。当你有这种复合加速增长的可能性时，估值似乎并不那么疯狂，因为你将其计入最终价值。另一方面，如果你根据这一数学原理对每笔交易进行定价，那么就不可能对投资组合产生良好的效果。所以这是一个矛盾的时期。
Carter Reum：我总是笑，因为我们假装这是风险投资领域的第一次，但我们以前见过这种情况——云计算、iPhone、20 世纪 20 年代的汽车，当时人们担心自己会失去工作，而他们确实这么做了，甚至失去了生活