原文：US Stocks Surpass 1929 Valuation Levels as AI Rally Accelerates
随着人工智能带动的上涨推动估值高于长期平均水平，美国股市交易价格接近历史高位。
CAPE比率表明市场紧张，而人工智能巨头推动了今天大部分指数的上涨。
通货膨胀、石油冲击和 ETF 资金外流增加了股票、债券和加密货币市场的压力。
美国股市估值已升至 1929 年崩盘前的水平之上，使股市处于现代历史上最昂贵的区间之一。随着股价继续攀升，包括标准普尔 500 指数希勒 CAPE 比率在内的关键指标目前远高于长期平均水平。
希勒 CAPE 比率最近介于 39 至 41 之间，是历史平均水平（约 17）的两倍多。该指标仍低于 2000 年互联网泡沫期间达到的峰值，但现在超过了大萧条之前记录的水平。
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这一上涨主要是在一小部分专注于人工智能的科技公司强劲上涨之后，这些公司的盈利增长帮助推动美国主要股指创下历史新高。
Valuation Metrics Flash Warning Signals
希勒 CAPE 比率仍然是最广泛遵循的股市估值指标之一。该指标的历史平均值约为 17。最近的读数介于 39 至 41 之间，是该水平的两倍多。
其他长期估值指标也讲述了类似的故事。追踪收益、资产和市场价格的指标显示，尽管经济和地缘政治存在持续的不确定性，投资者仍支付了数十年来最高的溢价。
Markets Face New Economic Risks
一些风险仍可能影响股市近期的涨幅。通货膨胀仍然是一个令人担忧的问题，因为它可能会使利率在更长时间内保持在较高水平，从而提高家庭和企业的借贷成本并减缓支出。
投资者还在关注财政压力和私人信贷市场的压力，这可能会推高债券收益率并降低股票的吸引力。与此同时，劳动力市场疲软可能会削弱消费者支出，而消费者支出是经济增长的关键驱动力。