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## 没有人预计加息、经济放缓、人工智能资本支出削减或民主党大获全胜
美国东部时间 2026 年 7 月 10 日上午 9:34
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如今市场上几乎没有熊。原因如下：没有人预计会出现硬着陆、美联储在中期选举前加息、超大规模削减或民主党大获全胜。
不过，美国银行首席股票策略师迈克尔·哈特内特始终关注逆势交易和左尾可能性。如果对第二季度的共识预测中的任何一个没有实现，那么他会建议采取一系列策略来利用措手不及的市场。
在周五发布的每周市场评估中，哈特尼特仔细审视了人们认为理所当然的事情。在“无法着陆”的情况下，他和他的安雅·谢莱欣(Anya Shelekhin)、杰西卡·郭(JessicaGuo)和明吉·郑(Myung-JeeJung)组成的团队考虑了经济繁荣持续的前景。 “除了债券之外的任何东西”仍将是投资者的默认立场，简单地概括为“不能购买债券，不能出售股票”。
然而，如果市场确实出人意料地走软，最好的应对方式是投资期限较长的债券（预计收益率可能会下降）、高股息支付股票、消费必需品等防御性股票，以及可能令一些人惊讶的大型科技公司 Magnificent 7 股票，哈特尼特将其视为“防御性垄断”。
如果美联储出乎意料地从现在到 11 月期间加息，Hartnett 将寻求做多美元，这可能会受益于有利的利差。他还添加了收益率曲线平坦化策略，这是一种交易策略，涉及购买短期债券，因为他们认为短期债券的表现会逊于长期债券。
他表示，人工智能资本支出的削减确实会引起警惕，特别是对于因超大规模企业试图收购市场上所有芯片而蓬勃发展的半导体股票而言。不过，削减资本支出可能会提振那些因预期人工智能模型将其产品脱媒而被抛售的软件公司的前景。
也许与直觉相反，如果 Mag7 减少资本支出，分析师可能会更喜欢它，因为现金流改善并且发行的债务减少。
最后，如果民主党克服目前的困难，在中期选举中横扫众议院和参议院，那么哈特尼特预计美元、股市和债券收益率都会下跌。在这种情况下，美国银行将把黄金作为逆势投资。如果特朗普总统对通胀的支持率到 9 月份还没有改善，那么届时就会呼吁在选举之前增加黄金敞口。
目前，美国银行专有的牛熊指标仍停留在“卖出”信号上，因为金融状况继续收紧，30年期实际利率（名义收益率减去通胀）已触及全球金融危机以来的最高水平。货币市场基金资产（衡量投资者在任何特定时间的保守程度的一个很好的衡量标准）创下了历史新高，反映出了这种谨慎态度。哈特尼特警告投资者为寒冷的夏季做好准备。