12 月 31 日，可以说是我们这一代最著名的投资者、亿万富翁沃伦·巴菲特最后一次挂起了工作服。在担任伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +0.75% ) ( BRKB +0.82% ) 首席执行官半个多世纪的时间里，这位奥马哈先知带领公司的 A 类股票 (BRKA) 上涨了近 6,100,000%，远远超过基准标准普尔 500 指数 (^GSPC 0.51%) 6,000,000% 以上！
尽管巴菲特不再负责伯克希尔哈撒韦公司的日常运营或其 3560 亿美元的投资组合，但他的智慧和投资理念仍然在华尔街引起共鸣，而且有充分的理由。
尽管你很难找到比巴菲特对美国未来更加坚定乐观的人，但他对当今股市的看法并不令人鼓舞。
沃伦·巴菲特于 12 月 31 日从伯克希尔首席执行官的职位上退休。图片来源：The Motley Fool。
赌场文化正在毁掉华尔街
伯克希尔哈撒韦的前任老板在将资金投入华尔街时，依赖于一系列不成文的规则。他寻找拥有经验丰富的管理团队的企业，青睐拥有可持续护城河的企业，并赞赏提供稳健资本回报计划的企业。
但最重要的是，他着眼于长期，并要求从他的投资中获得价值（无论是购买公司的一部分还是收购它）。在巴菲特看来，股市成功所需的这两个关键要素目前都缺失。
沃伦·巴菲特对市场的看法：“既然人类如此热爱赌博，那么实际上培养赌徒的钱比培养投资者的钱还要多。” https://t.co/yf0a04TmKJ pic.twitter.com/xtO2c6oX2Y
7 月 15 日，在接受 CNBC 独家采访贝基·奎克 (Becky Quick) 时，奎克探讨了巴菲特对于在当今市场中寻找机会的看法，巴菲特对此做出了回应：
既然人类如此热爱赌博，那么实际上培养赌徒的钱比培养投资者的钱还要多。
最后这12个字，“实际上培养赌徒的钱比培养投资者的钱还多”，是当今股市一个可悲却又不可避免的现实。在散户投资者的推动下，当日期权合约交易量猛增，随着投资者纷纷涌入与人工智能基础设施相关的领域，非理性繁荣 2.0 的阴影普遍存在。
非理性繁荣2.0已经形成
虽然历史坚定地支持巴菲特的长期乐观态度——标准普尔 500 指数 20 年总回报率没有出现过负滚动——但它也支持了他对短期赌博文化和极高估值的警惕。
在 2001 年接受《财富》杂志采访时，巴菲特将市值与 GDP 的比率称为“可能是在任何特定时刻衡量估值水平的最佳单一衡量标准”。这个比率是通过将所有上市公司的累计价值除以美国国内生产总值（GDP）得出的，现在被称为巴菲特指标。
沃伦·巴菲特指标上周创下 239% 的历史新高，是历史上最昂贵的股市估值 🚨🚨 pic.twitter.com/NoIMxNRGkP
6月1日，巴菲特指标达到238.5%的历史新高。就背景而言，自 1970 年 12 月以来，市值与 GDP 的比率平均接近 88%。
同样，标准普尔 500 指数的席勒市盈率 (P/E) 在 6 月初几乎达到 43。另外两次希勒市盈率突破 40 后，标准普尔 500 指数分别下跌了 49% 和 25%。今天，价值几乎不存在，巴菲特知道这一点！