Vertex Pharmaceuticals ( VRTX 0.45% ) 是一家生物技术公司，由于其在囊性纤维化 (CF) 治疗领域的主导地位，为投资者带来了稳定的增长。该公司的 CF 药物组合改变了患者的生活，并帮助 Vertex 的收入飙升至数十亿美元。随着 Vertex 坚实的知识产权将其领先地位延伸到至少 2030 年代末，这种情况可能会持续下去。
近年来，福泰 (Vertex) 采取了一些举措，让这个故事变得更加光明。这是通过将其业务扩展到其他领域，推出针对血液疾病的基因编辑疗法和疼痛管理药物。该公司还通过收购来实现增长，这让我想到了最近 100 亿美元的举措。
Vertex 本周宣布收购 Crinetics Pharmaceuticals (CRNX +0.16%)，这家公司可能会为 Vertex 的最高年收入增加 50 亿美元。随着这笔交易的形成，Vertex 是否值得买入？让我们来看看吧。
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Vertex 的 CF 领导地位
首先，让我们看一下 Vertex 的投资组合和 Crinetics 搬迁之前的总体情况。如前所述，该生物技术公司是全球 CF 领导者，专注于 CFTR 调节剂。这些疗法纠正了导致疾病症状的功能失常的蛋白质。由于基因突变会导致蛋白质出现不同的问题，因此一种 CFTR 调节剂可能并不适用于每位患者。但 Vertex 的顶级药物 Alyftrek 和 Trikafta 覆盖了很多领域：它们有潜力治疗 90% 以上的 CF 人群。
与此同时，该公司继续与 Moderna 合作，为无法接受该公司 CFTR 调节剂治疗的患者研究可能的治疗方法。 Vertex 也在开发下一代 CF 疗法。考虑到该公司在这一领域的专业知识和深厚的储备，我们有理由对领导地位在未来持续保持乐观并推动稳定增长。从长远来看，严重罕见疾病以及更常见的疼痛领域的研发管线不断推进，应该会进一步促进增长。
这种向其他治疗领域的扩张已经取得了成果。今年早些时候，该生物技术公司预测非 CF 产品将为 2026 年贡献至少 5 亿美元的收入。该公司建立了长期的增长记录，过去十年收入增长了 600% 以上，最近全年收入达到 120 亿美元。利润也有所增长，达到 30 亿美元以上。
纳斯达克股票代码：VRTX
关键数据点
最近批准的药物
现在，让我们考虑 Crinetics 的举措。 Vertex 正在收购该公司，该公司为其提供了最近批准的 Palsonify 治疗肢端肥大症的机会，肢端肥大症是一种由生长激素过量产生引起的慢性疾病。如今，大约有 20,000 名美国人患有这种疾病。 Palsonify 可能会脱颖而出，因为它是第一种每日口服治疗药物——比目前的输注更方便的选择。两家公司表示，该药物的早期吸收率一直很高。
除了一系列候选药物和研究之外，该交易还为 Vertex 提供了针对先天性肾上腺增生症 (CAH) 的 3 期资产治疗。这种疾病影响了美国 17,000 人，涉及雄激素分泌过多，导致各种严重症状。 Atumelnant 可以重塑这种疾病的治疗格局，并且还具有治疗库欣综合征的潜力。
这些疗法加起来可能带来 50 亿美元的峰值收入，Vertex 表示这将支持其实现两位数持续收入增长的目标。
100亿美元的交易
Vertex 将以全现金方式支付 100 亿美元，即每股 85 美元。这是预计峰值销售数字的两倍，而且这个销售水平不一定能得到保证，因为 atumlnant 尚未达到监管部门的批准阶段。因此，这并不是一个非常便宜的价格，并且无法保证预期目标。这意味着涉及一些风险。
尽管如此，考虑到后期管道的实力，这仍然是一个合理的价格，而且对于 Vertex 来说也是明智之举，因为 Crinetics 非常适合其产品组合。 Crinetics 在罕见内分泌疾病领域的专长与 Vertex 对 CF 的关注相似：两家公司都优先考虑特定领域内的严重疾病以及严重未满足的需求。这些疾病涉及众所周知的生物学，可以有针对性地改变其治疗方法。 Vertex 也在适当的时间进入这个故事，即 Palsonify 推出后不久，以便它可以尽早应用其商业化专业知识。这为 Vertex 产品组合增添了一个重要的新专业领域。
尽管这笔交易可能不会在一夜之间产生巨大成果——预计它将在 2029 年增加非 GAAP 营业收入——但我认为等待是值得的。这使得福泰成为值得购买和持有的绝佳生物科技成长股。